⊙记者 马婧妤 ○编辑 枫林

  在前期市场出现连续大幅下跌的行情中，证券经纪业务有效抵御了市场风险的洪峰。国信证券最新发布的研究成果显示，本轮市场暴跌中，证券公司经纪业务整体运行平稳、风险可控，在系统性风险面前，经受住了市场考验。

  首先，全行业无群体性事件发生，投资者情绪相对稳定。

  面对突如其来的大跌行情，证券公司安抚客户、化解风险的措施有效，投资者情绪相对稳定，各地营业部没有出现群体性事件。国信证券认为，这一方面体现出当前券商客户适当性管理落实有效，风险揭示充分，大部分业务、产品的参与者有相应的风险承受能力；另一方面，也表明国内投资者风险意识在逐渐增强，在市场风险增大时，大部分投资者能够主动控制仓位，对资本市场“买者自负”的原则有了一定的认识。适当的产品和服务提供给适当的客户不仅是对客户的保护，也是经纪业务稳定运行的重要保障。

  其次，证券公司交易系统稳定运行，能够及时准确处理客户委托。

  极端行情导致的客户集中下单、交易超量对券商交易系统形成巨大压力。为应对突发行情，券商严格执行信息技术系统风险应急预案，及时梳理和防范信息技术风险隐患，加强系统容量管理及日常监测，确保技术系统平稳运行。

  再者，未出现大规模两融平仓，业务风险可控。

  两融业务是此轮市场去杠杆过程中最为突出的风险之一。能否有效化解场外融资与两融风险是当前证券行业稳定发展的关键因素。国信证券研究显示，在市场出现大幅调整过程中，大部分两融客户能够主动降低仓位，控制风险。同时，证券公司严格执行盯市制度，将两融风险降到最低。在此轮市场大幅下跌过程中，客户平仓规模不足两融余额的千分之一，业务风险可控。

  同时，未出现金融产品大面积清盘和赎回的情况，产品运行平稳。

  市场大幅下跌，不仅是对权益类、结构化金融产品的考验，也是对证券公司代销金融产品是否做好委托人资格审查、金融产品尽职调查、风险评估以及销售适当性管理是否有效的考验。

  国信证券研究显示，从6月中旬市场出现极端下跌行情至今，证券公司所代销的金融产品并没有出现大面积清盘、挤兑赎回的情况发生，部分金融产品管理人还主动追加申购产品，保障流动性，稳定和提升投资者信心。

  国信证券认为，投资者已逐渐认识到驱动市场向好发展的根本性因素——宏观经济稳步向上发展的态势和流动性相对充裕的基本面没有发生改变，投资信心也在逐渐恢复。在历经股市大幅下跌的风险之后，中国的投资者将会更加成熟，而券商也将从中吸取宝贵的经验教训，证券市场将迈入更加成熟和稳定的新阶段。