⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  美国主要股指上周五涨跌各异，纳指受谷歌强劲的财报的刺激劲升0.91％，周涨幅4.25％，标普则小幅收高0.11％，全周涨幅仅2.41％，而道指却小幅下挫0.19％，全周仍上涨1.84％。欧洲整体表现仍比较强势、稳健，但上攻力度较前略有减弱，短期上行空间暂不太乐观，惯性冲高很可能遇阻。

  不同于股市，国际期市上周依旧弱势。美元指数近日震荡盘升，多条重要的周均线汇聚在下方构成强有力的支撑，周线组合也支持继续上行，最近很可能将再次登上百点大关，这对本已十分疲惫、以美元计价的大多数期市品种来说无疑是雪上加霜。CRB指数继续下滑，棉花和黄豆、玉米、小麦等也相继回落到5周线一带，而黄金、白银则携手持续下调4周，前者还创出多年来的新低，对经济发展较敏感的原油、铜也没有下滑势头，但它们都处于破位的边缘，而此前创新低的镍、铅、锌、锡又出现有力的反攻，这对仍处颓势的其他品种或许会产生积极的示范效应。

  美国近日的经济数据喜大于忧。例如6月PPI、CPI双双上涨，工业产值增长与上周初请失业金人数都比较理想，6月新屋开建量经季调后的年化数还是2007年11月以来的第二高水平，6月营建许可申请量也创8年新高，7月住建商信心指数又是近10年新高，逊于预期的7月密歇根大学消费者信心仍连续第8个月位于90以上，而6月零售销售却是4个月以来首次下降，进口价格指数也意外下跌，5月企业库存环比增幅和7月费城联储制造业指数均逊于预期。耶伦重申年内加息合适，联储褐皮书仍称经济温和到适度增长，加之希腊债务危机又见曙光，这对保持震荡上扬姿态相当有利。仅就技术现状而言，三大股指上周均高开高走，具体情形却不尽相同，即道指、标普的周均线尚未形成完全多头上行的局面，波幅分别扩大4％、23％，高低点绝对落差为年内平均的82％、103％，而去年底至今的箱体主流态势并没有很大改变；纳指波幅却猛增46％，为年内平均的1.29倍，不仅再创历史新高，而且还留下1个周线缺口和4个日线跳空缺口，既充分展示了多方强大的实力，某种程度上也说明上行基础不太扎实，惯性上冲后很可能会遇阻回探，简单说，高点连线即18365点、2150点、5300点仍有阻压，但只要不跌破17925点、2100点、5100点，即便下调，也属于强势范畴内。

  A股上周顺势高开后出现一波三折式的震荡回升，5周均线虽依然下行构成较明显的阻压，可沪市上周五却由小调转而收涨2.05％，深市则强劲攀升并将周涨幅扩大到8.03％，企稳回升态势已经形成，量能温和增加也有利于进一步回暖。以量能分析，上周成交总额59214万亿较前仅放大5％，可成交量大幅萎缩态势已被遏止，而日成交则保持在一万两亿上下10％的水平，且每日之间的量变算术均值则略有降低（已持续三周保持在13％左右），说明市场参与热情快速降低后再次出现回升，多空分歧已经大幅缩小，这对延续弹升态势比较有利；沪深单位股指内的量能激增6成、1.07倍（以日计也大增36％），表明目前的上升基础比较坚实，或有的短期回探势必将受到较大限制。以股指分析，两市上周虽一度冲高下调，但突破此前陡峭的下降压力线的有效性却得到了验证，意味着运行格局已发生积极变化，尽管真正转强还有一段路要走；此前最大跌幅高达1805点、7361点，1/2反弹位即4276点、14531点又恰好与上月底高点相仿，此处无疑会具有一些技术压力，能否攻克也是判断市场是否转强的一个标志；上周波幅仍高于年内均值，最大落差却锐减约4成，即连续4周的剧烈震荡已得到有效控制，转入稳步回升局面的可能明显加大。

  综上，国际期市弱势格局仍难以扭转，欧美股市惯性上冲后或将遇阻下调。A股大动荡后不久短线反复虽难免，两市波幅却可能进一步收窄，震荡上攻态势也有望延续，而齐涨共跌局面则将改变，权重股动向、量能变化仍有必要多留意。