万家基金借道PE转型

  提前布局战略新兴板

  ⊙本报记者 丁宁

  混业时代，公募基金越来越多受到资管同行的挑战，部分基金公司正在谋求开辟新的业务蓝海。其中，万家基金选择以过去公募较少染指的PE投资业务为切入点，主攻新三板上市前及挂牌前投资，并且通过发行前瞻性产品成为国内最早布局战略新兴板的机构之一，引发市场关注。

  半年连投4亿布局7单PE项目

  7月30日，证监会审核通过了天龙集团13亿元并购北京煜唐联创信息技术有限公司100%股权的资产重组方案。值得注意的是，万家基金子公司下属的上海进承成为该方案交易对手之一。

  业内人士表示，这是业内少有的公募基金公司参与上市公司并购重组投资的事件：通过旗下PE基金入股并购标的企业，再推动标的企业与上市公司实现并购重组。

  然而对于万家基金来说，PE业务已是其掘金业务蓝海的重点开拓方向。据万家基金总经理助理张军透露，公司通过旗下资管平台设立有限合伙、发行新三板股权投资专项资管计划的形式募集基金，今年上半年管理基金总规模已达6.5亿元，并已陆续投资之前储备大量股权项目，包括煜唐联创、益盟、祥云飞龙、中国网库、多尔克司、天风证券、梅泰诺等标的，已投资额达4亿元。

  其中，煜唐联创是各主要搜索媒体的代理商，重组方案中煜唐联创承诺2015-2017年净利润不低于1亿元、1.3亿元、1.69亿元；益盟软件是老牌互联网金融信息服务提供商，公司2014年已实现净利润7625万；祥云飞龙是一家具备冶炼废弃物中有色金属回收的循环经济企业，公司2013-2014年净利润高达3.25亿元、5.90亿元；而中国网库则是国内最大的B2B单品交易平台。

  “一方面，这几个重点项目分别涵盖互联网广告、互联网金融、环保、电子商务、现代农业等行业，代表了万家基金布局的重点领域；另一方面，其利润规模大部分在5000万以上甚至亿元规模，综合配置成熟期PE项目为基金整体收益提供了有效保证”。

  张军表示，万家基金的目标是年内新三板市值或利润前十名企业中，公司投资的项目占三席以上。

  主攻拟上市/挂牌项目投资

  事实上，尽管万家基金股权投资基金募集仍以“新三板股权投资专项资产管理计划”的形式出现，但与目前市场上的新三板产品差异明显，其主攻上市前以及挂牌前投资。

  据张军透露，万家的投资策略秉承“541”原则：50%投资于规模较大、业务成熟、已具备在主板、创业板上市条件的企业；40%投资于成长期项目，通常在未来3至5年有较高的业绩增长预期，投资回报率较高；10%投资于早期VC项目。

  行业配置上，张军认为，股权投资不能完全被二级市场左右，不能炒概念，应以企业盈利基本面为基础，重点关注TMT、环保新能源、军工、高端制造业及新型农业等。

  在年初新三板最狂热之际，大量公私募机构发行新三板基金疯抢筹码，万家则按兵不动，冷静坚持在拟上市/挂牌企业中甄选项目。

  “近期基础市场出现大幅调整，而我们在大跌前已提示风险，这也是我们坚持拟上市或挂牌项目投资的原因，”张军表示：“便宜是硬道理，只有朝前投，看准投，才能真正确保高收益的同时控制住风险。”

  张军认为，经历三个月调整新三板市场已趋于理性，随着下半年大批真正优质企业的加大供给，以及分层交易、竞价交易、投资者门槛降低等政策的逐步兑现，新三板市场又将迎来投资良机。

  提前布局战略新兴板

  除了在投资标的上“朝前看”，万家基金在股权投资战略上的前瞻性也引发市场关注。

  据悉，万家基金早在去年底就开始深入研究战略新兴板，目前正在发行“新三板&战略新兴板”基金，使其成为国内最早布局战略新兴板的机构之一。

  “战略新兴板将成为较成熟的新兴产业企业的理想市场，一旦推出，万家股权团队将力推旗下符合标准的被投企业申请战略新兴板上市。”张军表示。

  战略之外，相关人士介绍，万家股权投资业务的核心优势还包括团队和项目两个层面。

  团队层面，张军表示，万家基金目前以投行、PE精英人才主导的股权投资团队，不仅可以熟练操作并购重组型投资，亦能大量开展拟上市/挂牌股权投资，同时还可跟上市公司或者行业龙头合作，开展产业并购投资。

  项目层面，经过股权投资团队的多年积累，万家基金已经储备了大量股权投资项目，为陆续发行的股权投资基金提供了源源不断的优质项目。

  “股权投资业务将成为万家向大资管时代转型的突破之路，通过涵盖PE投资、并购重组投资等大股权类业务，万家基金将构建‘PE全产业链’。”张军表示。