⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  受埃克森美孚与雪佛龙财报的影响，上周五美股惯性小幅高开后冲高回调，道指、标普分别下挫0.32％、0.23％，纳指微跌0.01％或仅0.50点，三大股指的周升幅随之也定格在了0.69％、1.16％、0.78％。纵观全球股市，此前普跌的行情已被涨多跌少的局面所取代，涨幅榜首尾之间的差距也明显收窄，小涨却三连阳新西兰则再创历史新高，日、法还在周五相继上演了大逆转的好戏，美、英、德、意等7月都不同程度地收高。只是它们大多恰好收在5周均线上下，周线与月线形态及组合多半不太稳定，且目前又多在敏感的技术位置上，中期指标也预示近期走势存在较大的不确定性。

  国际期市弱势下调态势仍在延续，而多数品种的跌幅却在缩减。美元指数虽遭遇周末逆转，但一个多月的上升趋势没有破坏，长下影阴星又颇具蓄势待发之意，近两周如能突破98，就有望再次形成震荡强攻之势。

  美国近日公布的经济数据喜忧参半。仅就技术状况而言，三大股指惯性下探后均震荡回升，具体情形却不尽相同：道指创近半年来的新低，多条重要的日均线、周均线仍有阻压，近两周还收成偏弱、多变的切入线组合，标普、纳指则在中期趋势线上方止跌回升，较重要均线如5周线也失而复得并拐头上移，中期局势就相对较强些；上周波幅缩减34％、9％、12％，为年内均值的90％、1.06倍、96％，近期变动或许就会比较小，涨跌都将因此受限。简单说就是，只要最近两周不跌破17235±210点、2034±20点、4973±32点的支撑，就不会发生大幅滑坡，而若站上17965点、2120点、5175点，则有望冲击年内高点连线阻压。

  A股上周大幅低开后冲高回落，沪深大盘的周跌幅分别高达10.00％、8.46％，5日均线、5周均线也相继失守并持续下滑形成阻压，而成交额则大幅缩减，中短期转弱迹象就显得更为明显，但量、价、时三要素十分有利于企稳回升。先从量能来看，上周成交总额萎缩约15％至58073亿元，周五的8781亿元还是3月13日后或近百天里的单日地量，连续三天低于年内均量也是四个多月来的第一次。虽说每日间量变算术均值略有提高，地量后往往预示仍有新低，但近日的参与热情在降低，市场已不像前段时间那么亢奋，短期内有效的涨跌空间很可能都将因此受限。再由大盘来说，沪市上周一暴跌8.48％，仅次于2007年2月27日的8.84％，两市跳空低开后的无力弹升只是补掉缺口而已，月跌幅还是2009年8月、2013年6月后最大的，运行状况也是上升楔形完成后的典型特征，市场进一步趋弱的风险就相对偏大些；上周波幅猛增89％、78％并达到年内均值的1.71倍，导致沪深单位股指量能骤减55％、51％，以日计也锐减53％、46％，既说明空方占有较大优势，也因战线过长而十分有利于多方组织、发动反击，特别是当探低至上月初和中旬两个低点时。最后，大盘下调已进入第8周，本周四、周五又是深沪7月低点后的第21天，即本周后半段至下周初的变化或许更为重要。

  综上，国际期市低姿态整理局面仍将延续，全球股市短期反复与分化也势在难免，两市的回升之路可能就会更加曲折、坎坷。本周仍可能惯性低开并有所下探，但大跌后止跌反弹希望很大，权重股动向、量能变化依然值得多加留意。