⊙记者 王彭 ○编辑 长弓 

  伴随A股的反复震荡，市场成交量也逐渐降低，避险情绪升温。业内人士认为，债券型产品作为防御型品种再度成为投资者青睐的对象。如果说上半年是股票市场的盛宴，那么下半年，债券市场的狂欢或许刚刚开始。随着央行降准降息政策的启动，加上股市低风险投资规模的缩减，下半年资金回流债券市场的概率正逐渐上升。因此，对投资者而言，此时配置主投债券的基金品种不失为一种明智的选择。

  债券型基金根据投资标的不同，可以分为纯债基金、一级债基和二级债基。风险承受能力强的可选择二级债基、分级债、封闭债等弹性大的债基，风险承受能力相对低的可选择纯债或一级债。在债券市场中，市场参与者对市场走势的判断趋同性较强，同涨同跌的特性使得债券价格上涨时难以买入、价格下跌时难以卖出。这就要求基金经理具有更丰富的经验和更具前瞻性的判断力，以实现对投资风险的掌控和对投资时机的把握。

  以建信稳定增利为例，在实际投资过程中，基金经理倾向于还原债券基金低风险的本质，通过渐进地调整组合资产的利率敏感程度、期限结构以及类属配置，在风险可控的基础上，有效提高回报水平。除此之外，公司固定收益团队对市场的整体研判与自身的投资思路相结合，提前布局并及时锁定投资收益成为获取超额收益的关键因素之一。建信基金固定收益团队不仅以严谨规范的投资管理享誉业内，大类资产配置以及不同债券类属的投资能力在业内也颇具盛名。

  展望后市，基金经理钟敬棣认为三季度经济增速仍面临不小的压力。首先，虽然货币政策仍然维持宽松基调，但是银行惜贷严重，同时由于以往的非标融资大幅压缩，社融增速难以有较大回升；其次，财政预算收入前五个月累计增速为个位数增长，土地出让金收入受到房地产市场影响也有较大的压力，财政收入增速的放缓制约了未来基建投资的回升；第三，虽然地产销售面积和住宅价格环比有所上升，但是全国大部分城市商品房库存仍较高，销售层面回暖很难传导到投资上。总体上看，经济转型仍需时日，转型的艰难期仍将持续较长时间，同时新的支柱产业尚未出现，去杠杆之路任重而道远。三季度基金将根据市场情况，适当增加债券配置，合理运用杠杆，严格甄别信用债的风险。转债方面，将控制转债仓位，在市场调整充分后才逐步考虑增加转债配置。