■金奖理财日评

  ⊙记者 王彭 ○编辑 长弓

  在多路资金驰援的背景下，A股企稳迹象逐渐明显。从此轮资金增持的方向来看，低估值蓝筹未来有望成为市场的“新宠”。尽管目前大多数主板公司尚未公布半年报，但综合基金二季报等数据来看，二季度基金增仓的方向以银行、证券、航空、医药以及部分国企改革概念股为主。东方财富数据显示，民生银行、兴业银行、工商银行、中国重工、农业银行、招商银行等二季度获基金增持规模居前。

  以招商大盘蓝筹为例，二季报数据显示，基金经理将金融业的配置比例由一季度末的29.9%大幅提高至50.29%，同时将中国银行、交通银行、北京银行和平安银行等6只银行股纳入十大重仓股之列。除了估值优势之外，招商证券在研报中指出，互联网支付新规的出台也限制了第三方支付的发展，从而鼓励资金存管在银行，令银行夺回主动权。目前银行业2015年PB估值重新回到1倍左右，安全边际凸显，混业经营、业务分拆、员工持股等催化剂将在下半年陆续兑现。

  回顾今年二季度的操作情况，基金经理郭锐和张林表示，基金的操作思路是坚持大盘蓝筹股票投资的主导性方向，紧密跟踪和捕捉周期类、低估值蓝筹股的轮动机会；并结合研究可辨识能力，自下而上选择风险收益比尚在合理范围内的成长型个股适当配置。今年二季度，虽然他们没有调整在大盘蓝筹方向的配置思路，坚守低估值、表现相对落后的板块，但在后半段时间，坚守开始体现出效果，相对排名情况也有所改善。截至8月3日，招商大盘蓝筹近一年净值上涨79.34%，位居同类基金前四分之一阵营。

  展望后市，两位基金经理表示，市场之前积聚的风险在释放，但自下而上看，从长期配置的角度目前位置认为价值低估、可以着手建仓的标的并不多见，大多交易也都是从短期博弈的角度出发。作为以选股为主要配置手段的基金来说，这种市场还不是特别适合发挥的环境。但是可以看到随着市场回落，有些个股已经向着可以接受的估值水平靠拢，在战术上可以重新积极起来。在未来操作上，招商大盘蓝筹还将坚持自己在大盘蓝筹领域的配置，在这一前提下优选板块和个股。郭锐和张林判断接下来的时间基金的相对处境会有明显改善，特别在市场表现不佳的时候会有明显的相对优势。