⊙记者 王彭 ○编辑 长弓

  周二晚间，央行宣布降准降息，次日债市收益率普遍出现上行，其中国债指数结束两天连跌，转而上行，而企债指数也出现0.07%的上扬，幅度高过此前一周。分析人士认为，降息将带动债券收益率的下行，债券价格与其到期收益率呈反比，从而刺激债券价格走高，其中，利率债和高等级信用债将受到较为正面的影响。在此背景下，投资者不妨借道优质信用债基，实现资产的稳定增值。

  信用债基金的收益一方面来自信用债本身带来的收益，包括信用债利息收益和二级市场买卖的价差收益，另一方面还和基金运作的杠杆比例大小有关。由于信用债基金较高的信用债投资比例，在平衡风险和收益时，不仅对基金经理自上而下资产配置能力提出了一定要求，更是对其自下而上选券能力的考验。以广发聚财信用债为例，基金经理代宇凭借对中国经济大周期趋势和短周期波动的深刻洞察，积极防御市场风险，敏锐把握债市结构性投资机会，取得了良好的投资效果。Choice金融终端数据显示，截至8月26日，广发聚财信用债A近三年、两年和一年分别上涨33.99%、29.17%和23.44%，均位居同类基金上游。

  展望三季度债市，代宇判断，2015年下半年经济预计依旧低迷，通缩风险仍在，经济基本面变化不大，债市的走势更多取决于政策面和资金面。当前阶段，代宇更看好利率债的投资机会。她表示，经历上半年的债券牛市，信用利差缩窄，而当前宏观经济比较差，等级较低的信用债可能会有信用风险。两者相比，利率债更安全。不过，三季度信用债的分化会继续显著，利率债的机会更大一些。跟二季度相比，基金组合会降低信用债的比例，提升利率债的配置比例。

  总体而言，在对信用债基金进行选择时，投资者需要一方面重点考察基金公司及其基金经理在固定收益方面的投资管理能力，尽量选择固定收益的历史管理业绩上有优势的基金公司和基金经理。另一方面，由于相对权益类资产来说，债券基金的收益相对较少，故而更应重视长期下来费率对收益的侵蚀，尽量选择费率较低的信用债基金进行投资，比如债券LOF等。