——对话海富通基金总经理刘颂

  ⊙本报记者 吴晓婧 王璐

  2015年4月，刘颂低调回归公募基金业，履新海富通，这个在金融行业打拼了17年的资深“老将”，踏上了新的征程……

  在此之前，他曾出任德意志资产管理大中华区董事总经理，再之前则在景顺长城基金担任常务副总裁，并在景顺投资管理公司大中华区担任过一系列重要职位。

  入主海富通，可谓是“临危受命”，这家曾以稳健著称的基金公司，在迈入第十一个年头里，经历了一场青春期的阵痛和挑战。

  不过，在经历了过去几个月的深度接触和耐心“重构”后，刘颂对于海富通的未来显得信心十足。他始终坚信，公募基金业比拼的是“马拉松”式的长跑，只要有耐心和坚持，保持好自己的节奏和定力，一定会迎来机会。

  在“全雄逐鹿”大资管的年代，竞争也越发激烈，刘颂深刻地意识到，公募基金早已经过了靠“牌照红利”野蛮生长的年代，未来的取胜之道在于人、机制和文化。

  过去几个月，在股东方的支持下，海富通已逐步建立起了一个具备竞争力的机制，刘颂力求打造一个包容、多元的平台，和一帮志同道合的优秀人才一起，带领海富通逐步走出低谷。未来，他希望海富通在非公募业务上继续保持其独特的优势，并将公募业务上寻求突破……

  耐心耕耘“多点”花开

  熟悉海富通基金的人会发现，这是一家很有特色的基金公司。

  经过近十二年的积累，海富通基金在“非公募”业务上具备相当优势，企业年金、社保以及专户，多点开花，截至今年年中，海富通的非公募业务规模已经达到了700亿。

  国内许多机构依靠零售业务做大，而海富通则拥有大量稳定、优质的机构客户，具备这项优势的基金公司在整个行业屈指可数。

  在刘颂看来，多元化经营的公司战略是可持续发展的重要因素，入主海富通之后，他希望海富通保持住非公募业务的优势，并有所提升。

  他的信心源于海富通在“非公募”业务上多年的积累和耕耘。在今年“奔私潮”的冲击下，海富通非公募团队却保持了稳定。刘颂坦言，“团队稳定是第一要事。”他在这方面下足了工夫，“如果能够保持住团队稳定，就有机会获得更多的市场份额，因为许多公司的团队并不稳定，而机构最为看重的就是团队稳定。”

  “非公募”业务多年积累，为海富通基金赢得了绝对收益的口碑，事实上，该公司去年成立的量化对冲基金，也取得了不俗的业绩。这类产品将专业机构最强的能力剥离出来提供给投资者，并且通过严格的风控措施控制住基金回撤和波动性，在弱市中受到了投资者的追捧。

  此外，据刘颂介绍，海富通还布局了一些工具类产品，如打新基金以及指数型产品等，为投资者提供多元的投资工具。

  不过，对于刘颂而言，最大的挑战可能来源于公募业务，随着市场风险偏好下行，刘颂表示，中短期会将把公募业务的重点布局放在固定收益方面。事实上，从年初至今，海富通固定收益部异军突起，多只产品业绩位列第一梯队，除了跟准市场节奏，顺势而为之外，有着13年固收投资经验的海富通固收团队还通过把握趋势、精选标的等扎实的投资能力跑赢市场。

  谈及固收团队优异的业绩表现，刘颂颇为自豪，在其看来，固收整体业绩突出，比培养出业绩冠军更值得高兴，因为这是团队整体能力的体现。

  拥有较强海外背景的刘颂看来，海富通是一家国际化程度较高的公募基金，对于海富通的国际化业务布局，他十分看好海外资本进入中国的机会。在其看来，未来人民币将纳入SDR，而这将进一步鼓励央行和主权财富基金持有人民币计价资产，这些储备需要进行投资，海外大的金融机构也需要进行配置。

  就长远的创新布局而言，刘颂将目标瞄向了资产证券化和FOF两大领域，他对中国的资产证券化领域极为看好，在其看来，这是中国改革进程核心中的核心。虽然目前资产证券化多数在银监会管辖的机构如银行、信托等机构间流转，但刘颂认为，这个市场要做大必须依靠二级市场。目前市场普遍认为布局资产证券化的“风口”还没有到，但在刘颂看来，只有不断积累在这方面的投资能力，才能够在未来占领制高点。

  谈及FOF，刘颂认为，目前公募基金的数量已经比A股的股票还多，而选择公募基金就是选团队、选公司，未来会寻求与第三方合作的模式，借力于海富通在宏观判断上的优势，力求做出一些有特色的FOF产品。

  追求包容多元的投研文化

  公募行业如何留住人才、吸引人才，成为行业关注的焦点之一。国内真正有能力的基金经理和研究员本来就不多，且面临着各类资产管理机构的“挖角”，优秀的人才成为资产管理行业的立足之本，但要留住人才、吸引人才，面临的挑战也非常之大。

  刘颂认为，目前业内对于股权激励、事业部制讨论较多，建立有竞争力的激励机制相当重要，而在股东方的支持下，海富通已经建立起了3个“类事业部制”，但要想真正留住人才，更重要的在于公司建立起良好的投研文化，只有投研团队相互信任、相互支持，且深度沟通碰撞出智慧的“火花”，这才是真正能够留住人才的基础。

  过去几个月，在投资研究团队管理制度改革的风潮中，海富通基金迈出了坚实的步伐。刘颂坦言，他与许多基金经理做过深度的交谈，其中可能聊到激励机制的时间就5分钟，更多的时间会谈海富通的投研体系、投资文化与基金经理个人的风格、价值观是否匹配，能否很好的融合。

  他笑言，基金经理就像一棵树，只有在合适的土壤上才能枝繁叶茂的生长，每家基金公司都有各自的特点，而基金经理最看重的显然就是这个“土壤”是否适合其成长。

  刘颂希望培养出有“个性”的基金经理，他希望每个基金经理能够保持住自己鲜明的风格，这就需要投研文化上极强的包容性。

  在刘颂看来，面对同样的市场、个股，不同投资风格的团队在同一时间点上所做出的判断并不一致。基金经理可以通过勤奋获取大量信息，但掌握信息之后进行分析、判断和投资布局是不一致的，这取决于一个基金经理的经验和状态，因此一个好的基金经理一定是唯一的，公司一定要有包容性容纳不同风格的基金经理。

  他坦言，很多基金经理一开始都有自己鲜明的风格，但一旦压力来袭，大家的风格会表现趋同，因为公司会给基金经理压力，令其无法坚持自己的理念，只能跟随市场。

  而从公司经营角度讲，不同投资风格的基金经理在不同的市场周期，都会找到发挥的空间，无论市场行情如何轮转，这个团队中总有适应当下行情的基金经理。这意味着不同的阶段都能有产品为投资者获取收益，公司的经营也将更加稳健。

  近两个小时的采访中，刘颂反复提及包容而多元的投研文化。他说，一定要找到志同道合的人，只有在理念上达成一致，“心理上的合约”才更有持续性。一个好的团队，一是目标具有一致性，二是要具有互补性。刘颂认为，一个好的投研团队需要风格鲜明不同的基金经理，这种互补不仅仅是业务层面，更是智力和判断层面，面对同样的信息，价格风格和成长风格的基金经理会给予不同信息不同的权重，这个过程中会有良性的争论，实现不同观点的探讨、交锋和借鉴，这才能真正创造价值。

  对中国新经济信心十足

  采访当日，A股再度陷入极端下跌行情，再现千股跌停局面。“内忧外患”或许是近期A股市场面临的真实“窘境”。国内股市信心脆弱，而外围环境也开始变差，全球风险偏好整体下降，避险需求明显提升，成为困扰A股的几大因素。

  在刘颂看来，种种迹象均表明，中国对于全球的影响力与日俱增，而中国此轮经济转型成功与否，也将对全球经济造成深远影响。

  虽然中国经济转型将不可避免面临“阵痛”，从投资的角度而言，刘颂流露出短期谨慎的态度，但对于中长期而言，他对中国新经济的未来信心十足。

  牛津大学MBA毕业之后，刘颂在英国伦敦洛希尔父子有限公司投资银行部开始了职业生涯，历任路透香港亚太区资产管理及研究总监，路透伦敦资产管理部全球战略总监。

  他曾亲身经历2000年美国互联网泡沫的破灭，彼时的纳斯达克综合指数处在巅峰状态，美国科技公司平均市盈率高达156倍，即便是没有营业额的公司上市，也受到了投资者的追捧。回忆起当时的情景，刘颂仍心有余悸。

  泡沫破灭之后虽然“尸横遍野”，但美国诞生了亚马逊、雅虎、谷歌等代表新经济的公司。在刘颂看来，这些公司诞生出了新的理念，为美国带来了一轮非常强劲的增长。

  与十多年前的美国互联网泡沫类似，中国此轮科技股上涨背后同样有许多引人入胜的故事，刘颂认为，虽然创业板的高估值并不可持续，但相信在中国经济转型的过程中，也会诞生出代表中国新经济的公司，这些公司所诞生的新的理念，新的商业模式，也将带领中国经济迎来新一轮增长。

  事实上，“互联网+”计划已经上升为国家战略，在刘颂看来，是否拥有互联网思维显得相当重要，互联网会改变很多公司的运作，创造出一些新的商业模式，这就是价值增加的过程。刘颂已经将这种互联网思维融入了海富通日常的经营管理中，这种思维和公司架构的扁平化，极大提高了决策的效率。

  采访的最后，刘颂笑言，中国新经济的前景比美国会更广阔，因为中国的移动互联网的发展与应用在中国更深入，尤其是80、90后，他们对于互联网的理解和应用比2000年的美国更强。

  他坚信未，未来中国一定会有一批代表新经济的公司崛起，其诞生的理念会对企业的运作带来极大的变化，在其看来，这种新的理念才是促使经济增长的源动力。