⊙本报记者 王璐 张馨

  岁月不居，时节如流，优势十年，忽焉已至。

  十年十倍，是许多投资者梦寐以求的投资业绩，而作为汇添富旗下首只基金，汇添富优势精选成立未满十周年就轻松斩获了这样的业绩。WIND数据显示，截至2015年6月30日，汇添富优势精选成立以来，累计收益达1020.98%，涨幅是同期沪深300指数的近三倍，在同期成立的基金中排名第一。

  在汇添富基金副总经理袁建军看来，汇添富优势精选过去十年的成功投资，正是一部汇添富人矢志不渝地践行公司文化和投资理念的历史，“投资犹如马拉松长跑，不仅要跑得快，更要跑的稳、跑的长久，这样才有可能最终取胜。汇添富基金相信长期的力量，恪守精选个股长期持有的理念，这是汇添富基金始终信仰的投资哲学。”

  而正是在这样的投资哲学的指导下，汇添富基金成立11年来，逐渐打造出了一只在选股方面“精、准、稳”的一流投研团队，形成了一套“精选个股长期持有以及较低的换手率”的投资模式，诞生出了一批以汇添富优势精选为代表的“长跑健将型”基金。

  回首过去：十年A股征战实录

  历史总是惊人地相似，却给人以启迪。

  “汇添富优势精选成立于艰难的行情中，而十年后的今年，A股又陷入了短期的震荡。但是在这两段艰难行情中，却孕育了一只长期回报达10倍的基金，这恰恰证明了长期投资的伟大力量。”袁建军表示。

  回忆起汇添富优势精选发行的情景，他还记忆犹新，“当时A股刚刚创下998历史低点，在1100点徘徊，市场情绪处于冰点。虽然基金很难卖，但是我们一开始就坚信，那是一个非常好的长期布局良机，如今，汇添富优势精选的优秀业绩也证明这一点。”

  也正是因为有过这样穿越牛熊的经历，袁建军对于当前A股市场的波动也显得更为从容，“这是最艰难的时光，但从长期看，这恰恰也是理性投资者精细个股长期布局的大好时机。”

  回顾在A股市场中打拼的十年，袁建军表示，作为新兴市场，A股波动偏大无可避免，“但是，正如汇添富常说的一句话，任何一个股票市场都不会是普涨的行情，个股的波动趋势中长期有明显高下。以选股为出发点，追求‘有巨大成长潜力的品种’，进而中长期布局，采是长期有效的投资方法。”

  当然，经济发展、行业变迁对于股市的影响是常态，因此在这个过程中，把握市场脉络尤为重要，不断充实投资知识、扩大研究外延显得非常重要。这也同时要求，投研团队有敏感追踪宏观经济发展趋势、前瞻判断产业变化周期的能力。

  袁建军举例说，2007年以前，宏观经济增速持续向上，因此市场中常常会有一些领域出现爆发性的增长，一些高贝塔行业更受青睐；2007年之后，由于宏观经济增速放缓，一些稳定增长的行业逐渐凸显出其投资价值；而后伴随着互联网的出现，一些创新型的公司吸引了投资者的眼球。

  而回顾汇添富过去十一年的选股史，他们在每一轮风口都抓住了大牛股。汇添富是上一轮经济周期中最早开始投资资源和能源等周期行业的掘金者，也是经典消费成长股爆发时的最重仓团队之一，更是近年最早一批前瞻布局新兴产业成长股的大型公募团队。

  其中的秘诀何在呢？袁建军给出的答案非常简单，无他，就是长期专注于汇添富稳定统一的投资理念，不因市场行情、经济周期、业绩排名而动摇。

  把握现在：坚持长期价值投资

  袁建军强调，A股市场的投资者结构决定了市场往往难以避免地会“反应过度”，受到追捧的东西会被推到极致，因此当某一种风格在市场上占优时，如果盲目跟随很有可能是错误的。

  以汇添富优势精选为例，这只基金最大的特点就是坚持长期投资于优质企业，组合中均衡配置成长股与价值股，具体到投资标的的选择上，青睐符合社会发展趋势同时具备一定壁垒的行业，“由于汇添富持股时间较长，因此对于短时期内高成长的公司比较谨慎，汇添富会更注重公司的盈利模式是否具备可预测性和可持续性。”

  出色的选股能力与汇添富基金内部高效的投研系统是分不开的，据袁建军介绍，在汇添富，除了重点领域的融合纽带外，汇添富的投研体系内设有多重的“强制”交流机制，无论是对研究员还是对基金经理，都强调必须要为研究做贡献，并已经形成了良好的“互推”流程，投资和研究之间能形成快速反应和互动，效率大为提高。一切只围绕一个目标——即让汇添富基金的投资研究能够真正达到“前瞻、深入、高效”。

  展望未来：投资机会何去何从

  在袁建军看来，2014年下半年至2015年6月，由于货币政策的宽松以及改革和创新的预期，推动了A股市场走出了一波波澜壮阔的牛市行情。而后由于去杠杆引起的下跌，大幅削弱了市场的赚钱效应，导致如今的市场处在一种“平衡偏弱且预期不稳定的状态”。

  他指出，目前来看，在宏观经济增长放缓的背景下，政策宽松目前没有转向的可能，改革和创新也同样是势在必行的，市场上涨的驱动力依然存在。“考虑到我国原来的发展模式以及现在的人口结构，政府通过改革来推定经济转型的决心很大，转型是一定要完成的，只不过过程中会有反复，资本市场往往反应比较极端。”

  袁建军认为，市场经过这一轮调整，许多个股都已经接近其价值中枢，部分板块和个股甚至已经出现了超跌。“比如说价值股中的金融、家电板块，目前的市盈率不到10倍；传统成长股中，消费、医药、医疗服务等板块中的部分个股也只有不到30倍，未来依然具备很强的成长性。”袁建军相信，即使是在政府没有新政策推出的情况下，当越来越多的个股跌破价值中枢，市场中一定会形成新的买入力量。

  从另一个角度说，袁建军指出，资本市场很大程度上反映的是投资者信心，“目前投资者处于预期不稳定的阶段，随着宏观、政策环境出现改善，投资者预期将也会逐步恢复乐观。当投资者对市场未来走势乐观时，信心会成为推动市场上涨的动力。”