⊙记者 黄蕾 卢晓平 ○编辑 颜剑

  上半年，以保险四巨头为主的保险公司投资战绩满满。新华保险以10.5%的总投资收益率摘得“状元”，中国人寿、中国平安、中国太保分别以9.06%、7.7%、6.6%紧随其后。这一较去年同期近乎翻番的投资成绩单，是为近十年来的次高点，仅次于2007年大牛市时的鼎盛时期。

  如何守住“绝对”利润？在最近召开的2015年中期业绩说明会上，保险四巨头投资掌门人各自道出了下半年的投资战术。

  “目前不止A股不易做，全球整个投资环境都很难把握。”保险四巨头投资掌门人均如此感慨。全球经济形势的复杂性，加大了投资难度，股市变得令人难捉摸，以往波段操作的战术接下来未必依然奏效。

  多次踩对市场节奏的中国平安首席投资官陈德贤，近日在接受上证报专访时直言，“全球经济同时遇到周期性和结构性双重调整，诸如人口红利式微、高杠杆、全球货币及财政等政策格局趋于复杂等问题所产生的影响不容忽视，所以，真的很难去对指数进行任何判断。”中国太保资产管理公司总经理于业明亦格外谨慎，坦言“目前利率进入下行通道，对于保险公司而言，在大类资产配置方面都面临较大的压力。”

  事实上，在此大环境下，保险四巨头已悄然调整了投资思路，不再那么强调波段操作，更多侧重在精选个股上。中国平安内部精选了十余只个股，兼具行业领导地位、净资产收益率和分红三方面稳定的防御型增长股，集中在金融、医疗、消费、能源电力、公用事业等板块；中国太保则寻找更多“类固定收益”产品，比如分级基金A等。

  即使在变化没股市那么大的固定收益领域，保险四巨头也开始有选择地增加收益比较高、资产期限比较长的投资品种。

  值得注意的是，相比难以把握的二级市场，保险巨头们似乎对一级市场的兴趣渐浓。同时，保险巨头们也在加快海外投资步伐，以期增厚安全垫，青睐海外不动产项目成为共识。

  表态最明确的是中国人寿：将尽量加大一级市场的投资。中国人寿副总裁杨征对此解释称，“这样可以暂时隔离市场的短期波动，可以有机会较大程度影响到这些标的公司的健康发展，也可以运用寿险公司长期资金的优势得到适当的投资价值的话语权。”

  而在海外投资上已先行先试的中国平安明确表示，未来会谨慎加大海外投资力度。中国平安首席投资官陈德贤透露，主要还是以物流、房地产等固定收益类项目为主。

  中国人寿副总裁杨征一句“积极但不着急”的表态，则道出了中国人寿布局海外投资的大致思路。“现在公司海外投资的总量还不到2%，对寿险公司的价值投资、长期稳定回报来讲还是不够的。”其中，不动产的配置将是其中一个重要部分。