⊙记者 黄璐 ○编辑 枫林

  近日，发布最新策略周报及受访的多家主流券商研究机构普遍认为，市场大部分风险已释放，但仍处于弱市区间震荡和存量博弈中，市场短期仍在“寻底”。建议投资者进行中线布局、精选机会，自下而上选择估值合理的标的。

  风险大部分已释放

  国泰君安策略团队认为，A股快速去杠杆意味着市场风险大部分已得到释放。在主动和被动因素的作用下，近期两融余额降速加快，已恢复到去年年底的1万亿水平。违规配资有效清理的过程中，监管层及时、有效的救市措施使市场所面临的金融风险得到有效控制。去杠杆后期，估值水平寻底的过程主要伴随着风险偏好寻底的过程。

  海通证券首席策略分析师荀玉根也表示，对比过去的市场轮回，目前更像是冬天的尾声，虽然立春在哪天仍不确定，但该考虑准备“春衣”了，此为“开启多头思维”。

  在近日召开的G20财长和央行行长会议上，央行行长周小川表示，目前，人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。兴业证券认为，这是央行行长继年初全国两会期间提出“资金进入股市也是支持实体经济”后的又一次重要表态，显示出货币当局对于汇改及金融市场中期走势的从容和自信。

  市场仍在“寻底”  

  招商证券最新策略报告认为，过去几周以来，A股缺乏上涨的核心逻辑，仅仅依靠博弈情绪难以支撑大规模行情。当前市场格局仍然处于弱市的区间震荡和存量博弈。低估值蓝筹已经探明了估值底，未来对于市场情绪波动的抵御能力会大幅增强，但估值也难以大幅上调，需要等待基本面提供催化剂。

  中金公司认为，“股市稳”最终还得“经济稳、改革进”来支持。当前人民币汇率贬值预期仍在萦绕市场，资本流出压力仍然存在；经济增长仍然呈现疲态；市场对改革的预期在6月份市场大幅波动后也有所降低。未来需关注两个因素：一是政府能否通过适当的政策组合来打消对中国经济增长的疑虑，稳住增长进而稳住汇率预期；二是能否通过步伐坚定有力的全方位改革来重振投资者对改革的信心，降低市场的风险溢价。

  等待中线投资机会

  兴业证券首席策略分析师张忆东认为，深秋或启动一轮千点以上的大级别行情，基础将是“汇率最终稳住”叠加“财政、货币双松”成为A股市场的主导性预期。这个时点最有可能发生在习主席访美后的“十八届五中全会”前后，最迟在中央经济工作会议前。

  针对目前的交易策略，张忆东建议不必继续追涨博短期反弹，而是将更多精力放在中线布局、精选机会上，待行情遭遇震荡、波折时，反而应勇敢买入、不惧短期买套。

  申万宏源策略分析师王胜也认为，未来一段时间，反弹可能随时出现，但继续“重建”的过程仍会异常复杂。高风险资产上的博弈交易将逐渐无利可图，价值型投资者坚持自下而上选择估值合理的标的左侧买入可能更具操作性。