⊙记者 潘圣韬 ○编辑 颜剑

  尽管量能缩至近期新低，但A股昨日所展现出来的反弹势头令人欣喜。实际上，相比前期银行股独立支撑大盘，市场自发性稳定力量的出现才更具感染力。

  业内专家指出，当前市场中仍存在一些积极因素，比如价值股估值合理，宏观流动性宽松的格局并未变化，改革政策有望密集落地等。这些都在悄然影响着A股多空格局。

  题材板块表现活跃

  近期围绕A股市场的利好政策不断。周一晚间，在三部委联合发布持股超过1年免征红利税消息的同时，熔断机制征求意见稿也火速出炉，管理层呵护市场之心殷殷。昨日沪指以一根长阳一扫连日来的萎靡之气，重新逼近3200点整数关。

  受A股反弹提振，前一交易日仍向下探底的港股昨日午后升势凌厉，最终大涨3.28%，成交量较前一交易日放大，沽空率也较前一交易日有所回落。

  截至收盘，上证综指报3170.45点，涨90.03点，涨幅2.92%；深证成指报1032.23点，涨328.47点，涨幅3.29%；创业板指报2001.16点，涨107.64点，涨幅5.68%。两市共计成交5242亿元，量能缩至本轮调整以来的最低。

  反弹行情伴随着缩量，难免有些隐忧，但考虑到昨天市场在午后才出现反弹，且反弹过程中出现显著放量，沪指这根长阳仍显得很有成色。

  更为积极的一点变化是，相比之前“金融股拉升，小盘股趴窝”的失衡局面，昨日市场出现了久违的普涨格局，且以迪士尼、土地流转、农机为代表的题材类板块满盘皆活，显示出市场内生性的稳定力量开始发生作用。

  从技术指标看，沪指“阳吞阴”站上5日线，为短线继续反弹构筑了基础；深成指与创业板指则分别收复了万点和2000点整数关口。

  同样值得关注的是，此前一直处于巨幅贴水状态的中证500指数期货，在昨日强势涨停后，已经转为升水状态，显示短线杀跌动能大幅减弱。

  另外，两市昨日有超过300只个股涨停，且多为前期超跌品种，可见在经历前期大幅调整后，部分股票的投资价值开始引起资金关注。

  被忽略的积极变化

  在业内人士看来，A股市场之所以能够凭借自身之力摆脱连续下跌的怪圈，与近期多空力量的此消彼长不无关系。

  申万宏源研究指出，尽管目前整体处于悲观氛围中，但市场中仍存在一些积极因素：首先，价值股的估值仍处于合理区域，市场向下寻底过程中依然有自发的稳定力量；其次，宏观流动性宽松的格局并未变化，大类资产配置角度也并未出现好的替代资产；最后，年底前依然是改革政策密集落地的窗口期，比如国企改革等，市场热度仍有望保持。

  “在前期下跌过程中，这些积极因素一定程度上被市场所忽略。而近期包括制度层面在内的诸多积极变化，同样没有被市场充分认知。”有分析人士认为。

  比如股指期货过度投机行为基本被封杀，又如产业资本频频举牌与上市公司大股东出手增持，以及沪股通资金在8月底大举吸筹后本周又出现新一轮“北上”潮。

  “目前部分股票的价格已经跌破净资产；市场的杠杆资金大幅下降，民间配资基本消亡，融资融券规模较峰值减少过半；分级基金的下折潮和基金集中赎回潮基本过去，当前沪深300指数已经接近10倍市盈率，我们判断一批优质股票的价值底已现。”柒福投资董事长叶刚表示。

  包括申万宏源在内的一些机构认为，未来一段时间反弹仍可能出现，但也需认识到，长期的资金平衡、估值结构、基本面趋势、风险偏好、领涨的大主题等都需要“重建”，而“重建”的过程可能异常复杂。