⊙记者 王彭 ○编辑 长弓

  本周一，在清理配资及股指期货交割临近等利空因素的冲击下，A股再度大幅下跌。针对这种情况，好买基金指出，6月中旬以来，主要指数下跌40%左右，成交量迅速缩量，调整的时间和空间上都已经足够，从基本面上看，未必如指数反映的那么悲观。未来大概率会围绕3200点一线反复震荡。在基金配置方面，仍然建议把握景顺长城能源基建混合等选股能力强的基金。

  正因为提前布局了低估值、具有安全边际的股票，景顺长城能源基建基金在6、7月份的市场调整中相对抗跌，保存了大部分前期的胜利果实。Choice金融数据显示，截至9月11日，景顺长城能源基建今年以来净值增长61.47%，跑赢上证指数62.53个百分点，在572只同类基金中排名第十。而在市场波动最大的最近三个月（6月11日-9月11日），景顺长城能源基建基金净值下跌15.88%，在同类基金中位居前四分之一阵营，同期大盘下跌37.51%。

  基金经理鲍无可在牛市气氛最热的时候选择坚守安全边际。6月初，鲍无可公开表示创业板整体估值很高，随着大环境经济下行，大部分公司的业绩很难支撑股价，持有高估值股票的风险收益比不划算，因此倾向于选择低估值、具有安全边际的股票。彼时，市场上具备安全边际的股票已不多，银行股成为首选。景顺长城能源基建二季度报告显示，十大重仓股中银行股占据七席。但鲍无可并非绝对的蓝筹偏爱者，在他看来，投资并不是非黑即白，集中于蓝筹风格是被动选择的结果。而鲍无可崇尚的是自下而上精选个股，首先是具备安全边际，其次是具有成长性的股票，他从公司本身质地、对比公司历史、对比同行业标的等标准来衡量股票的价值和成长性，以此判断一个股票是否被低估。在鲍无可的投资纪律中，为每个股票设定了买入和卖出条件，每个投资决策都是基于公司的基本面和估值情况的判断，并通过系统化的风险管理机制，力求获得长期稳健的回报。

  展望后市，鲍无可在半年报中表示，5 月中下旬以来，地方政府债务置换额度上升，融资平台的发债限制也放宽，财政政策刺激下，基建投资增速预计在3 季度有所企稳。尽管全年GDP 可能下降到7%左右，但随着经济结构调整和增长质量的提高，优质企业的盈利能力有望继续保持较高水平。沪深300 指数和创业板指数在今年2 季度经历过山车行情，市场之前过于乐观的情绪受到很大的打击。他认为当前时点既要保持谨慎的态度，但也不可过分悲观。下阶段基金的仓位将保持在合理水平。在“稳增长”、“促转型”的背景下，将继续挖掘能源、基建相关的子行业投资机会，把握其中优秀的公司，在合理价位买入并获取长期回报。