——ETF基础知识系列之八

  从近年的市场表现来看，不少ETF已经取得了很好的收益，展现了ETF作为一种投资产品，为客户盈利的能力，如7月份以来市场大幅调整的情况下一些ETF如纳指ETF、城投债ETF、企业债ETF依然为投资者带来收益，分别上涨了3.9%、2.6%和2.2%，在所有公募基金当中名列前茅。然而，需要同时注意的是，普通投资者对收益的关注常常让他们忽略了风险控制，这往往是他们蒙受亏损的原因，如创业板ETF、中证500ETF等在近期由过高的市盈率迅速回调让人记忆深刻。事实上，在投资过程中风险与收益总是相伴相随的。所以，在投资ETF时候投资者需要“量体裁衣”，根据自己的风险承受能力和风险偏好来选择合适的ETF工具。

  ETF作为一种开放式指数基金，具有市场风险、价格波动风险、跟踪偏离风险等。若在ETF大类产品中作进一步划分，其细分品种还具有不同的风险等级。

  目前国内已有超过120只ETF，按照所投资的大类资产主要可以分为：货币ETF、债券ETF、股票ETF和商品ETF等。ETF的风险很大程度上便是由其标的资产的风险特性所决定的：货币ETF是其中风险等级最低的，之后按照风险等级递增的次序依次是债券ETF、股票ETF和商品ETF。

  面对种类繁多的ETF，投资者应该如何做出选择呢？

  我们认为，对于投资者来说，清楚认识自身的风险承受能力是十分必要的。风险承受能力主要取决于投资者的年龄、收入水平、婚姻状况等一系列客观属性，同时也与投资者预期投资的期限和流动性需求息息相关。这里，我们举例，从投资者年龄的维度分析风险偏好，来做投资类别的选择。

  通常，事业起步阶段的年轻人追求投资在短期内的高回报，且家庭负担较少，相应的风险承受能力较高。对于这类人群来说，他们可以选择弹性高的中小票指数ETF如中证500ETF、创业板ETF、上证380ETF等，并兼顾配置一些商品ETF。

  中年人则是市场的主力军。他们家庭生活和收入水平较为稳定，投资目标主要是在中等风险水平下获取稳定的收益，以支持整个家庭的生活开支以及长期内子女教育、父母养老等支出。对这类投资者来说，投资组合可以在较为积极的低估值、高分红的蓝筹股ETF，和相对稳健的高收益债券ETF如企业债ETF、城投债ETF等之间均衡配置，兼顾投资的中长期稳定收益和变现能力。

  而老年人风险承受能力较低，投资一般以稳健、安全、保值为目的，适合选择货币型ETF和国债ETF等低风险、易变现的ETF产品。

  当然，在资产配置过程中对不同风险等级ETF产品的选择也并不是绝对的，在配置决策中还应考虑收入、收益预期、流动性需求等因素。