（上接B25版）
2、合并利润表
单位：万元
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3、合并现金流量表
单位：万元
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（二）母公司财务报表
1、母公司资产负债表
单位：万元
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2、母公司利润表
单位：万元
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3、母公司现金流量表
单位：万元
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二、最近三年及一期主要财务指标
（一）主要财务指标
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计算公式如下：
流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=（流动资产-存货-其他流动资产）/流动负债
资产负债率=负债合计/资产总计
归属于母公司所有者的每股净资产＝归属于母公司所有者权益合计/期末普通股股份数
总资产收益率=净利润/平均资产总额
应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
存货周转率=营业成本/存货平均余额
息税折旧摊销前利润＝利润总额＋利息费用＋折旧摊销
利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用
每股经营活动的现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末普通股股份总数
每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末普通股股份总数
如无特别说明，本节中出现的指标均依据上述口径计算。
（二）净资产收益率
根据中国证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率的计算及披露》（2010年修订）的规定，公司最近三年及一期净资产收益率情况如下：
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注：计算公式如下：
加权平均净资产收益率
加权平均净资产收益率=P÷(E0+NP÷2＋Ei×Mi÷M0- Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0)
其中：P分别对应于归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；NP为归属于公司普通股股东的当期净利润；E0为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ej为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0为报告期月份数；Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Ek为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Mk为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。
三、管理层讨论与分析
公司管理层以最近三年及一期公司财务报表为基础，对其资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力及其持续性、未来发展目标做了如下分析：
（一）以合并报表口径分析
1、资产负债结构分析
（1）资产大类分析
报告期内公司资产总体构成情况如下：
单位：万元
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公司资产包括流动资产和非流动资产两大类。从资产构成情况来看，公司资产以流动资产为主，2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末，流动资产占总资产的比重分别为65.17%、75.57%、83.33%和84.66%，占比相对较高。报告期内，公司流动资产占总资产的比重呈现一定上升趋势，反映出公司资产流动性相对较好。
2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司总资产分别为735,799.03万元、979,081.78万元、1,374,978.38万元和1,449,867.70万元。2013年末、2014年末及2015年6月末公司资产总额分别较上年末增长33.06%、40.44%和5.45%，增长较快。
报告期内，公司流动资产规模快速增长，使得总资产规模快速上升的同时，也使得流动资产占总资产的比重呈现一定上升趋势。流动资产规模增长较快，主要原因系：① 随着国民经济的发展，公司流动资产规模随着各业务板块生产经营规模的扩大、营业收入的增加而增加；② 报告期内，公司业务规模不断增长，使得运营资金需求增加，从而债务规模不断扩大，相应流动资产规模增加。从结构上看，公司流动资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款和存货，各科目余额均呈现一定上升趋势，尤其是货币资金、应收账款、预付款项和存货，合计由2012年末的47.49亿元增长至2015年6月末的119.90亿元。
（2）主要资产构成情况分析
报告期内，公司主要资产构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司资产主要由货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、存货、固定资产、在建工程、无形资产等构成。
（3）负债大类分析
报告期内公司负债总体构成情况如下：
单位：万元
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公司负债包括流动负债和非流动负债两大类。从负债构成情况来看，公司以流动负债为主，2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末，流动负债占负债总额的比重分别为80.34%、86.20%、76.43%和78.74%。报告期内，流动负债占负债总额的比重保持相对平稳，略呈下降态势，主要因公司2014年开始利用中票等长期债务工具融资，使得非流动负债余额有所上升所致。
2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末，公司负债总额分别为373,162.81万元、480,919.64万元、733,442.85万元和736,996.63万元。2013年末和2014年末，公司负债总额分别相对上年末增长28.88%和52.51%。
报告期内，公司负债总额持续增加，为公司资产规模的扩大和营业收入的增长提供了强有力的资金支持。负债规模增长的主要原因系：① 公司在资产和业务收入规模快速增长的情况下，对资金需求增加，因而通过短期银行借款和发行短期融资债券等形式增加了流动负债规模；② 公司加大了使用银行承兑汇票和信用证与国内外上游供应商进行采购款的结算规模，应付票据余额由2012年末的156,946.00万元增加至2015年6月末的394,409.30万元；③ 公司根据资金周转的需要，适当增加了利用中票等长期债务工具融资，使得非流动负债余额亦相对有所增长。
公司流动负债余额占总负债比重虽然保持了相对平稳，但占比相对较高，不利于公司运营资金的周转。因此，公司发行本期债券，以期达到持续调整债务结构，合理提高中长期债务融资比重的目的，使得长短期债务的结构配置进一步优化。
（4）主要负债构成情况分析
报告期内各期末，公司主要负债构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，公司负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收款项、应交税费、其他流动负债、长期借款、应付债券、长期应付款等构成。
2、偿债能力分析
报告期内，公司财务指标情况如下：
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从短期偿债指标来看，2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末，公司流动比率分别为1.60、1.78、2.04和2.12，速动比率分别为1.24、1.37、1.64和1.64。总体上看，公司流动比率和速动比率呈现一定上升趋势，且均高于1，反映出公司资产流动性较好，短期偿债能力较强。
从长期偿债指标来看，2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末，公司资产负债率（合并）分别为50.72%、49.12%、53.34%和50.83%，总体上看，公司资产负债率不高，保持相对稳定，长期偿债能力较强。另外母公司的资产负债率分别为35.33%、54.01%、75.36%和70.34%，呈现一定上升态势，主要因近年来公司的实体业务运营主要在子公司进行，母公司主要承担一定债务融资功能，导致母公司资产负债率上升。整体上看，公司资产负债率（合并）保持在较合理的水平，集团整体的偿债能力较强。
从利息保障倍数来看，2012年度、2013年度、2014年度和2015年1-6月，公司利息保障倍数分别是24.84倍、22.03倍、8.12倍和7.43倍。公司的利润总额完全可以覆盖公司的利息费用支出。报告期内，公司利息保障倍数逐年有所下降，原因在于公司债务融资规模增加，利息费用随之大幅增加所致。未来，随着公司深入开展稳健的债务管理，进一步优化债务结构，在净利润进一步增长的预期下，利息保障倍数有望增加。
从贷款偿还率来看，公司自成立以来，始终按期偿还有关债务。公司经营状况良好，且具有较好的发展前景，在生产经营过程中，公司与商业银行等金融机构建立了长期良好的合作关系。公司债务到期均能按时偿付，未出现逾期还款等情形，资信状况良好。
3、盈利能力分析
报告期内，公司主要经营情况如下：
单位：万元
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营业收入及毛利分析
单位：万元
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公司营业收入包括主营业务收入和其他业务收入两部分。2012年度、2013年度、2014年度和2015年1-6月，公司主营业务收入分别为1,113,823.36万元、1,367,345.53万元、1,625,832.41万元和793,530.21万元，占营业收入的比例分别为99.02%、99.37%、98.25%和98.82%，主营业务收入是营业收入的主要构成。报告期内，公司主营业务明确，主要从事铝粉、氯碱化工、纺织、贸易和无氧铜杆的研发、生产和销售。
2013年度和2014年度，公司营业收入分别较上年度增长22.33%和19.52%。报告期内前三年，公司营业收入持续增长，主要因铝粉业务、氯碱业务、贸易业务和于2013年开始集中释放产能的无氧铜杆业务收入增长所致。报告期内，公司产品销售综合毛利率保持了相对稳定。
4、现金流量分析
报告期内，公司现金流量情况如下：
单位：万元
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（二）以母公司报表口径分析
报告期内，公司实体生产经营业务主要集中于下属子公司开展，母公司以股权投资为主，目前主要承担了纺织产品的生产运营业务。
1、资产负债结构分析
（1）资产分析
报告期内，母公司资产构成情况如下：
单位：万元
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母公司资产包括流动资产和非流动资产两大类，以流动资产为主。2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末，流动资产占总资产的比重分别为62.80%、74.12%、87.46%和85.80%，呈现一定上升态势。
2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末，母公司总资产分别为93,729.27万元、152,652.54万元、286,142.07万元和240,066.57万元，2013年末、2014年末和2015年6月末分别较上年末增长62.87%、87.45%、-16.10%。
报告期内，母公司非流动资产保持了相对稳定，总资产的增长主要得利于流动资产的增加所致。母公司流动资产增加的主要原因系：① 报告期内，从集团整体来看，母公司更多地承担了融资平台功能，特别是发行短期融资券、中期票据等方式融资，均是由母公司进行，融入资金形成母公司的流动资产，使得总资产规模增加。2013年，母公司通过发行一年期短期融资券融入资金6亿元增加了流动资产；2014年，母公司通过发行一年期短期融资券、一年期非公开定向融资工具和五年期中期票据，共融入资金17亿元，扣除偿还上年发行到期的短期融资券，净融入资金11亿元增加了当期末流动资产。② 随着纺织业务规模的不断扩大，相应应收票据、应收账款、预付款项和存货等规模也相应有所增加。
2015年6月末较2014年末总资产规模下降16.10%，主要原因系母公司当期归还了到期的2014年发行的一年期定向融资工具本息所致。
（2）主要资产构成情况分析
报告期内，母公司主要资产构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，母公司资产主要由货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、存货、长期股权投资等构成。
（3）负债分析
单位：万元
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从整体债务规模来看，2013年末、2014年末和2015年6月末，母公司负债总额分别较上年末增长148.97%、161.52%和-21.69%。报告期前三年，母公司的负债总额保持快速增长态势，主要原因系母公司承担了集团融资平台功能，于2013年和2014年均发行了短期融资券、中期票据和非公开定向融资工具筹资所致。2015年1-6月，母公司由于偿还了到期的3亿元非公开定向融资工具，使得2015年6月末的负债总额相对2014年有所下降。
（4）主要负债构成情况分析
报告期内，母公司主要负债构成情况如下：
单位：万元
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报告期内，母公司负债主要由短期借款、应付账款、其他流动负债、应付债券等构成。
2、偿债能力分析
从短期偿债指标来看，2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末，母公司流动比率分别为1.78倍、1.39倍、2.19倍和3.06倍；速动比率分别为1.52倍、1.28倍、1.93倍和2.57倍。整体上看，报告期内母公司短期偿债指标数据逐年增加，短期偿债能力增强。
从长期偿债指标来看，2012年末、2013年末、2014年末和2015年6月末，母公司资产负债率分别为35.33%、54.01%、75.36%和70.34%。整体上看，报告期内母公司资产负债率呈现一定上升态势，主要因近年来公司的实体业务运营主要在子公司进行，母公司主要承担一定债务融资功能，导致母公司资产负债率上升所致。总体上看，公司资产负债率（合并）保持在较合理的水平，集团整体的偿债能力较强。
3、盈利能力分析
报告期内，母公司主要经营成果情况如下：
单位：万元
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公司主营业务共分为五个板块，分别为铝粉、氯碱、纺织、贸易和无氧铜杆，其中铝粉、氯碱、贸易和无氧铜杆业务均由集团下属子公司运营，母公司主要负责纺织业务的运营。报告期内前三年，母公司营业收入规模保持持续上升趋势。
2014年度营业利润、利润总额和净利润均较2013年度下降较多，主要原因系母公司由于承担了集团的融资平台功能，利用发行短期融资券、非公开定向融资工具和中期票据等方式融资，使得2014年度承担的财务费用成本大幅增加所致。
4、现金流量分析
报告期内，母公司现金流量情况如下：
单位：万元
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第五节 募集资金用途
一、本次发行公司债券募集资金数额
根据《公司债券发行与交易管理办法》的相关规定，结合公司财务状况及资金需求状况，经公司董事会和股东会审议通过，公司向中国证监会申请发行不超过人民币100,000.00万元公司债券。
二、本期债券募集资金专项账户管理安排
本次债券发行完成后，公司将募集资金存放于公司董事会批准设立的专项账户集中管理和使用。
三、本次发行公司债券募集资金的使用计划
（一）偿还短期有息债务
截至2015年6月末，公司合并报表口径的主要短期融资债务包括：短期借款余额110,600.00万元，其他流动负债余额42,481.52万元（其他流动负债余额主要系公司2014年10月发行的一年期40,000万元短期融资券）。
本期债券募集资金不超过10亿元，其中7亿元拟用于偿还公司短期银行借款及发行的短期融资券，另剩余部分拟用于补充公司营运资金。
待本次债券发行完毕，募集资金到账后，公司将根据本次债券募集资金的实际到位时间和公司债务结构调整及资金使用需要，本着有利于优化公司债务结构，尽可能节省公司财务费用的原则，灵活安排偿还上述债务的本息。
（二）补充营运资金
为满足公司生产经营规模不断扩大，以及新增项目逐渐投产对运营资金的需要，公司拟将偿还短期债务后的剩余募集资金3亿元用于补充生产营运资金。
第六节 备查文件
一、备查文件目录
投资者可向承销商查阅与本期债券发行有关备查文件，具体如下：
（一）发行人最近三年的财务报告及审计报告，最近一期财务报告或会计报表；
（二）募集说明书
（三）主承销商出具的核查意见；
（四）法律意见书；
（五）资信评级报告；
（六）债券持有人会议规则；
（七）债券受托管理协议；
（八）中国证监会核准本次发行的文件；
在本期债券发行期内，投资者可至本公司及主承销商处查阅本期债券募集说明书及上述备查文件，或访问上交所网站（http://www.sse.com.cn）查阅本期债券募集说明书及其摘要。
二、查阅地点
（一）发行人：山东金茂纺织化工集团有限公司
联系地址：山东省东营市东营区莒州路56号
联系人：陈亮
电话：0546-8056107
传真：0546-8056107
邮编：257091
（二）主承销商：财通证券股份有限公司
联系地址：北京市西城区月坛南街14号月新大厦9层905室
联系人： 许翔飞、谷艳峰
联系电话：010-68538168
传真：010-68531378
邮政编码：100045
山东金茂纺织化工集团有限公司
2015年8月9日