根据海关总署最新统计数据，9月我国以美元计价的出口总额同比下跌3.7%，跌幅较8月收窄1.8个百分点，小于市场6.0%的预测，考虑到去年同期基数高企的因素，上月出口出现了较为明显的回升。与此同时，进口数据则背道而驰，9月进口同比跌幅进一步扩大，以美元计价的进口额跌幅环比扩大6.6个百分点至20.4%，大于市场15.2%的预测。进出口增速走势的背离推动了贸易顺差继续攀升，9月贸易顺差达603.4亿美元，同比扩大291.3亿美元。

  长信基金研究发展部负责人高远认为，出口降幅收窄可归因于发达国家经济复苏，而进口降幅扩大则是由于国内需求疲弱，以及大宗商品价格下跌加剧，四季度出口有望恢复弱增长，进口跌幅也将收窄。

  1、 发达国家经济复苏助力出口回暖。

  发达国家经济复苏推动外需回暖，9月对美、欧出口同比增长6.7%和-0.2%，增速较8月回升7.7和7.3个百分点。此外在一带一路战略拉动下，9月对东盟出口同比增速从8月的下跌4.6%转为增长6.0%。出口回暖是否与汇率贬值有关还有待观察。随着发达国家经济复苏与人民币升值压力减缓，出口将恢复弱增长态势。

  2、 内需疲弱与大宗商品价格下跌加剧进口下跌态势。

  由于项目落地积极性有限，稳增长政策尚未带动内需出现明显回暖，国内需求疲弱态势对进口形成持续抑制。同时，大宗商品价格持续下跌，然而大宗商品价格下跌并未推动进口量出现明显改善。随着稳增长政策带动内需出现边际改善，进口同比跌幅将在未来几个月逐步收窄。

  3、 出口将恢复弱增长格局，稳增长政策推动内需企稳将带动进口跌幅收窄。

  发达国家经济复苏与人民币有效汇率升值压力减缓将推动出口逐步企稳回升，但发达国家经济复苏并不强劲，对中国出口拉动作用有限，预计出口将逐步恢复3%左右的弱增长格局。出口回暖对经济企稳贡献有限，稳增长主要动力依然来自于内需。经济逐步企稳将带动内需改善，未来几个月进口增速跌幅有望持续收窄。