⊙张德良 ○编辑 杨晓坤

  过去一周，最大的变化就是市场情绪由空转多，转变源于一批领先股开始转向右侧交易，即中期上升趋势。只要这批领先股的强势趋势可以反复强化，那么，大盘整体逆转的概率就会持续上升。

  现阶段，把始于9月初的这一轮行情定义为修复行情还是比较稳妥的，也就是前期快速跌破长期均线之后的一次向上修复，攻击目标为年线（250日）或半年线（120日）。然而，回试长期均线之后的运行趋势最关键，若反复稳定于中长期均线（右侧交易），就有机会转向新一轮趋势性行情，反之，长期弱势趋势还会持续。数月间，市场情绪由恐慌、恐惧逐步转向稳定，这种情绪变化就像空气，看不见摸不着，但可以感受，最重要的感受源于一批领先股的强势赚钱效应。

  先看并购重组，包括国企改革、中概股借壳上市、军民融合等。以上海普天为例，9月初越过半年线（120日），经2-3周的回辙整理后，开始转向右侧交易，近期已加速上涨，累计涨幅已超4倍。与之类似的是中概股借壳上市的七喜控股（分众传媒）、银润投资（学大教育），同时，也成为打破TMT千亿市值天花板的突破口。强势赚钱效应已开始扩散，像“互联网+”(数字营销)的乐视网、联络互动、众信旅游、引力传媒等，在线教育的中国高科，以及大量国企改革主题品种（锦江投资、长春一东、洛阳玻璃、强生控股），军民融合（北斗、发动机）估计也会后发制人。

  事实上，并购重组与新产业是对孪生兄弟，不断出现的大型并购案也会提升投资者信心，继紫光股份的全球IT并购后，阿里又宣布将全面收购优酷土豆集团等。现阶段新产业主题聚焦于新能源汽车、大数据，也包括人工智能（AI）、传感技术、虚拟现实（VR），还有影视、教育、体育、医疗服务等。产业链符合全球产业趋势，也得到国家产业政策的支持，特别是大数据、新能源汽车，随着产业发展方向的明确，可以肯定，会有越来越的产业并购案例聚集于此。

  观察各主题的领先股，或多或少均出现了一些趋势转变（右侧交易特征）的品种，其中，数量最多的就是新能源汽车产业链，包括万马股份、特锐德、奥特讯（充电桩）、比亚迪（整车）、多氟多、万向钱潮（产业链）等，其次是大数据的东方国信、东方网力、拓尔思、同有科技等，体育产业的道博股份，影视传媒的光线传媒、万达院线，虚拟现实的暴风科技。越来越多领先股转向右侧交易，而且涉及并购重组、新产业产业链，既有宽度又有高度，基于这个角度，未来大盘整体趋势实现趋势逆转的概率不小。

  对应的大盘指数还处于左侧交易向右侧交易特征转变状态，最强势依然是创业板指数，创业板综指已突破年线，正在向120日均线靠近，但距离还有10%左右，而上证指数还没有突破年线（3510点），此时的大盘会较为不稳定。

  观察趋势是否健康，除密切跟踪领先股以外，也要关注金融股为核心的权重蓝筹股，它们不能持续拖后腿，而应该逐步跟随。当前的核心交易策略为成长投资，应该重点关注正在转向右侧交易的领先股，像新能源汽车、大数据以及影视、教育、体育、医疗服务无疑是重点领域，看似进取，但符合成长投资强调趋势交易的交易准则。而跟随策略者可布局与领先股所在的成长主题跟随型品种，左侧交易者则以新产业中大市值股（新蓝筹）或保险券商为主。

  （执业证书：S1450611020014）