——ETF基础知识系列之十一

  作为一种可交易的指数型投资组合，ETF（交易所交易基金）在实践中同时存在两种交易方式，既能通过二级市场买卖，也能在一级市场申购赎回。虽然ETF一级市场的申购赎回门槛相对较高，但是投资者在二级市场买卖ETF就如同买卖股票一样简单。

  ETF实际上可看作一个可交易的指数型投资组合，购买ETF产品就相当于买了一揽子股票的投资工具。在实践中，按照交易方式划分，ETF交易市场分为一级市场和二级市场。具体来说，在ETF产品上市前，投资者首先可以在首次募集期间认购；产品上市后，投资者可以在二级市场上像买卖股票一样买卖ETF份额；同时，还可以在一级市场通过一篮子组合证券申购来获得基金份额，或以基金份额赎回一篮子股票。上述两种交易机制使得ETF存在套利的可能，导致ETF价格不会脱离基金资产动态净值（参考基金份额参考净值数据）太远，同时又保证了交易效率。

  ETF一级市场申赎与普通开放式基金的申赎机制不一样。普通开放式基金一般采用现金申赎的方式，而ETF一般需要投资者用一揽子股票，按照申赎清单换购ETF份额。此外，ETF在一级市场的交易有最低申赎单位的限制，如华夏上证50ETF（510050）的最小申赎单位为100万份，华宝兴业上证180价值ETF（510030）为50万份。由于ETF申购赎回相对负责，所以一般情况下不适合中小投资者参与。

  普通投资者参与ETF投资最为便捷的方式是在二级市场上买卖ETF份额，就如同买卖股票一样简单。投资者只要通过证券公司开立股票账户或基金账户，就可以经由证券公司的电话委托或网络买卖系统提交订单，按市场价格买卖ETF份额。ETF交易的佣金低于股票，且不缴纳印花税，投资者负担的成本比股票更低。投资者买卖一只ETF就等同于买卖了它所跟踪的指数，可稳定获得标的指数上涨的收益。

  在进行ETF基金买卖之前，投资者需要对ETF交易的基本要素进行初步了解：

  ● 交易时间：一般为周一至周五的上午9:30～11:30和下午1:00～3:00。

  ●交易地点：上海（深圳）证券交易所

  ● 证券账户：需开立证券交易所A股账户或基金账户。

  ● 交易单位：通常按手（100份基金份额）买卖。

  ● 最小价格变动单位：0.001元

  ●交易费用：无印花税，佣金低于股票交易