编号： UL-E-H2015
中国人寿保险股份有限公司投资连结保险投资账户2015年前三季度信息公告
重要声明与提示：
本信息公告依据中国保险监督管理委员会颁布的《投资连结保险管理暂行办法》和《人身保险新型产品信息披露管理办法》编制并发布。
本公司承诺遵循有关监管规定，以诚实信用、谨慎稳健的原则进行投资连结保险投资账户的投资，但不保证最低收益率。
本信息公告所披露数据仅代表过往业绩，并不代表其未来表现。敬请投保人注意投资风险，并仔细阅读相关保险条款和产品说明书。
本信息公告报告期为2015年1月1日-2015年9月30日。
一、基本信息
自2008年4月起，本公司通过银行保险渠道销售投资连结保险产品——国寿裕丰投资连结保险。公司为投资连结保险产品设立了四个投资账户：国寿进取股票投资账户、国寿精选价值投资账户、国寿平衡增长投资账户和国寿稳健债券投资账户。上述账户均依照中国保监会《投资连结保险管理暂行办法》等有关规定和国寿裕丰投资连结保险有关条款，并经中国保监会审批后设立。
上述投资账户采取专业化的资金运作管理方式，投资管理与投资组合均符合中国保监会相关规定和保单条款的有关内容。
（一）国寿进取股票投资账户
1.账户设立时间：2008年5月4日。
2.投资目标：在有效控制风险的前提下，通过对宏观经济、行业背景和企业发展的深入研究，精选各行业具有领先地位的大型上市公司和具有良好增长前景的企业，通过对其股票的投资，分享其持续增长所带来的盈利，实现投资账户资产的持续、稳健增值。
3.投资工具：主要投资于国内A股股票、债券及法律法规允许投资的其他金融工具。待保监会相关规定细则出台以后，在规定允许的条件下，本公司可以运用衍生金融产品进行风险管理和套期保值。
4.投资组合限制：在正常市场情况下，股票资产占账户资产净值的50%-95%，债券0-30%，持有现金和到期日在一年以内的政府债券的比例不低于5%。
5.主要投资风险：市场风险、流动性风险、信用风险、再投资风险、管理风险、操作或技术风险、合规性风险等。
6.资产管理费：本公司根据保单条款在每个评估日按照投资账户资产净值的一定比例收取资产管理费，资产管理费年费率根据投资账户类型确定，本账户资产管理费年费率为1.5%。
（二）国寿精选价值投资账户
1.账户设立时间：2008年5月4日。
2.投资目标：通过优选证券投资基金，构建低风险高收益基金组合，在降低投资组合收益波动性和保持充足流动性的前提下，保持账户资产长期稳定增值。
3.投资工具：主要投资于国内开放式证券投资基金和封闭式证券投资基金，以及法律法规允许的其它金融工具。本账户还可择机参与新股申购。
4.投资组合限制：在正常市场情况下，偏股型证券投资基金的比例不超过账户资产净值的95%，债券型证券投资基金的比例不超过账户资产净值的60%，持有现金类资产（包括货币型基金、票据和回购等）比例不低于5%。
5.主要投资风险：市场风险、流动性风险、信用风险、再投资风险、管理风险、操作或技术风险、合规性风险等。
6.资产管理费：本公司根据保单条款在每个评估日按照投资账户资产净值的一定比例收取资产管理费，资产管理费年费率根据投资账户类型确定，本账户资产管理费年费率为1.0%。
（三）国寿平衡增长投资账户
1.账户设立时间：2008年5月4日。
2.投资目标：在全面评估证券市场的系统性风险和预测证券市场中长期预期收益率的基础上，通过主动的资产配置，精选具有投资价值的股票、债券和基金等投资品种，追求较高的投资收益。
3.投资工具：主要投资于国内A股股票、国债、金融债、企业债、公司债、资产支持证券、央行票据、短期融资券、可转债等债券、开放式基金、封闭式基金及法律法规允许投资的其他金融工具。待保监会相关规定细则出台以后，在保监会规定允许的条件下，本公司可以运用衍生金融产品进行风险管理和套期保值。
4.投资组合限制：在正常市场情况下，股票和基金资产之和占账户资产净值20%-80%，债券投资不少于账户资产净值的20%，同时，本账户将维持资产总额的一定比例于现金类资产及其它高流动性资产以满足流动性需求。
5.主要投资风险：市场风险、流动性风险、信用风险、再投资风险、管理风险、操作或技术风险、合规性风险等。
6.资产管理费：本公司根据保单条款在每个评估日按照投资账户资产净值的一定比例收取资产管理费，资产管理费年费率根据投资账户类型确定，本账户资产管理费年费率为1.5%。
（四）国寿稳健债券投资账户
1.账户设立时间：2008年5月4日。
2.投资目标：以本金安全为前提，追求较高的投资回报，并保持较好的流动性，满足进行现金管理的要求。
3.投资工具：主要投资于较高信用等级的固定收益类金融工具，包括国内依法公开发行、上市的国债、金融债、企业债、公司债、可转债、资产支持证券、央行票据、债券型基金、短期融资券、回购等，以及法律法规允许投资的其它固定收益类金融工具。本账户可择机参与新股申购。
4.投资组合限制：在正常市场情况下，债券比例不低于账户资产净值的65%，同时，本账户将维持资产总额的一定比例于现金类资产及其他高流动性资产以满足流动性需求。
5.主要投资风险：市场风险、流动性风险、信用风险、再投资风险、管理风险、操作或技术风险、合规性风险等。
6.资产管理费：本公司根据保单条款在每个评估日按照投资账户资产净值的一定比例收取资产管理费，资产管理费年费率根据投资账户类型确定，本账户资产管理费年费率为0.6%。
二、账户净值
单位：人民币，元
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图1 投资账户单位净值变动图
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三、财务状况
（一）2015年9月30日各账户资产负债表
单位：人民币，元
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2包括短期借款、交易性金融负债、衍生金融负债、卖出回购融资产款、应付清算款、应付交易费用、应付利息、预提费用等。
（二）2015年前三季度各账户投资收益表
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四、资产分布
各账户投资组合情况（2015年9月30日）
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4包括银行存款、结算备付金、存出保证金及买入返售资产等，下同。
5包括应收利息、应收股利等资产，下同。
五、估值原则
本原则适用于按照企业会计准则规定的投资连结保险投资账户。
（一）存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，采用市价确定公允价值；如估值日无市价，但最近交易日后经济环境或发行方自身情况未出现重大变化的，采用最近交易市价确定公允价值；如估值日无市价，且最近交易日后经济环境或发行方自身情况出现重大变化的，参考类似投资品种的现行市价及重大变化等因素，调整最近交易市价，确定公允价值。
（二）不存在活跃市场的投资品种，采用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技术确定公允价值。运用估值技术得出的结果，反映估值日在公平条件下进行正常商业交易所采用的交易价格。
六、回顾与展望
（一）2015年前三季度资本市场回顾
2015年前三季度，在新常态下，我国经济运行总体平稳，呈现稳中有进、稳中向好的发展态势。前三季度国内生产总值487,774亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%。分季度看，第一季度同比增长7.0%，第二季度增长7.0%，第三季度增长6.9%。分产业看，第一、二、三产业占比分别为8.0%、40.6%和51.4%，第三产业占比进一步提升，产业结构持续优化。
经济增长方面，新的动力没有形成，从制造业PMI、发电量、货运量等指标相对疲软的表现看，实体经济尤其是制造业仍承受较大的下行压力。基础设施建设投资表现仍然突出，并仍将是政策发力的重点。通胀方面，物价水平总体呈现前低后高的走势。
货币政策方面，央行三季度内连续实施降息降准措施，为经济结构调整和转型升级营造实质性宽松的货币金融环境。同时，央行通过降准和定向降准措施，保证了银行间流动性的相对充裕，为地方政府债务置换等提供了宽松的流动性基础，也为遏制近期货币“脱实向虚”倾向。近期信贷资产质押再贷款试点推广政策虽然不等同于QE，但提高了市场对货币宽松的预期。
债券市场方面，2015年前三季度债市在基本面弱化、资金面宽松的作用下，继续启动上涨行情；分品种来看，中债总净价指数三季度大幅上涨1.16%，利率债表现优于信用债，信用利差未进一步压缩，但仍在历史低位。10年期国债收益率三季度末收于3.2362%，较二季度末下行36.14个bp。信用品种中城投债表现好于产业债，公司债行情火爆，表现优于企业债和中票。
股票市场方面， 2015年前三季度，A股出现先大涨、后大跌的过山车行情。上证综指上半年以上涨为主，6月中旬达到5178.19的年内最高点；随后，证监会场外配资清理造成A股快速去杠杆并引发“股灾”，在政府的强力干预下，7月中旬到8月中旬市场一度企稳，但随后因经济数据较差、人民币汇率大幅贬值等原因，市场又出现一轮千点大跌，最终在9月再次企稳。总体而言，上证综指、深成指和沪深300在前三季度分别下跌5.62%、9.32%和9.36%，中小板和创业板分别上涨41.51%和29.76%。
（二）投资账户回顾
1.进取股票投资账户。2015年前三季度，本账户采用相对保守的投资策略，在控制仓位的同时，力图通过个股选择获得收益，报告期内主要买入新能源汽车、电子、通讯、轻工和医药个股。报告期内单位净值增长率14.71%。
2.精选价值投资账户。上半年本账户积极操作，获得较多收益。6月中旬，随着大盘下跌，本账户因以持有指数基金为主，受到一定冲击。尤其是7月份在政府救市后跟进加仓，遭受较大损失。9月，市场开始探底企稳，本账户根据市场行情开始逐步加仓。报告期内投资单位净值增长率4.71%.
3.平衡增长投资账户。上半年本账户积极操作，获得较多收益。7月份，本账户在政府救市后跟进加仓，在随后的二次探底中损失较重，特别是被动遭受了两次的分级基金B的下折，账户净值蒙受了较大损失，投资业绩下滑较严重。报告期内净值增长率-6.6%。
4.稳健债券投资账户。2015年前三季度，本账户准确把握市场节奏，积极参与波段交易，同时利用剩余资金头寸择机实施交易所逆回购。目前账户持仓品种为交易所公司债和少量场内货币基金。报告期内投资单位净值增长率4.01%。
（三）2015年四季度市场情况展望
三季度GDP增速跌破7.0%，投资和出口的趋势性下滑将继续拖累增长，四季度，在内生动力不足的情况下，经济仍存在下行压力。
固定收益投资方面，从长周期看，央行宽松政策加码、货币市场资金面稳定以及经济增速中枢下移意味着债券市场收益率仍可能震荡下行。但由于近期长债收益率下行幅度较大，10年期国债收益率甚至降至3%附近，短期内债市可能出现调整。信用债方面，目前企业盈利未有明显改善，信用风险有所暴露，低等级和高等级债券的信用利差未来将分化，选券上要对评级较低或行业景气度差的相关个券保持谨慎。
权益投资方面，A股经过6月中旬以来的持续调整后，估值泡沫逐渐消退，长期配置价值逐步显现。四季度货币环境有望继续维持宽松，美联储加息迟缓导致汇率大幅贬值的预期减弱，而前期财政刺激效应的显现、国企改革细则和“十三五”规划的出台，有利于提升投资者风险偏好，股票市场有望继续企稳向好。
七、其他重大事件
1、本报告期内，投资连结保险各投资账户没有任何投资政策的变动。
2、本公司投连产品托管银行为中国工商银行，自产品成立以来未发生变更。
3、本报告期内，精选价值账户投资经理更换为吴涛。
中国人寿保险股份有限公司
2015年10月28日