⊙申万菱信基金公司 张朋

  作为A股产业投资的典范，智能手机产业的崛起曾给A股投资者带来丰厚回报：智能手机电声器件龙头公司从2010年到2013年上涨8倍，如今是市值超过500亿的电子白马；智能手机触摸屏龙头公司在15个月里股价上涨6倍，如今是市值近300亿的电子白马；还有其他一批电子部件公司收获了数倍增长，在各自领域成长为拥有全球竞争力的优秀企业；不仅硬件领域如此，智能手机的普及还带来了内容和应用产业的繁荣，比如手游等。在智能手机产业进入饱和期后，硬件产业进入了相对平淡期。

  VR的横空出现，成为近日资本市场一大热点，产业链相关股票一路飙涨，更有卖方预言，VR将是下一个智能手机，将会颠覆从内容到终端整个产业链。不仅二级市场投资者热情高涨，一级市场甚至产业界也难掩激动：手机芯片巨头联发科新任COO朱尚祖接受电子工程专辑专访表示，虚拟显示终端是唯一可以看得见的，未来每两三个人就会买一个的产品；在科技产业颇有影响的易凯资本创始人王冉更是专门写了一篇激动人心的关于VR的长文，预言“如果未来五到十年有什么东西能够像Uber颠覆全球出租车行业一样颠覆全球娱乐产业，我认为就是VR”。

  作为一名科技行业分析师，笔者曾有幸试戴过两个全球顶级品牌的VR头盔，也体验过眼镜、椅子、Cave等各种虚拟现实的终端和场景。笔者看到在行业应用领域，虚拟现实技术已经有了多年的发展和广阔的应用空间，国内一些优秀的做行业应用的VR公司已经有了上亿元的收入，且正保持50%以上的快速增长。在工程机械、教育培训、房地产等领域，VR都找到了非常有效的应用空间，或者可以显著降低培训成本，或者可以有效提升客户体验，随着VR热的市场教育作用，预计VR在行业市场的应用将会继续保持快速增长。

  但就针对C端个人用户的游戏、影视等应用来说，笔者不得不说，用户体验问题仍然没有解决，尤其是眩晕等不适感，对于行业应用可能不是大问题，但却会严重影响此类产品和应用的在普通消费者中的普及。乐观的投资者会认为这种用户体验的问题或者说技术问题都不是大问题，都会得到解决。而作为一名曾经的码农和硬件分析师，笔者对于所体验过的这些问题保持谨慎和敬畏。比尔盖茨说过，在科技领域，人们总是倾向于高估未来两年的变化，而低估未来十年的变迁。

  头戴式VR设备的用户体验问题能否在两三年内得到解决？想想iPhone的例子，在iPhone之前很多年，就有与之类似的智能设备，而大家认为最终只有在iPhone解决了用户体验问题之后，智能手机才得以风靡。一个只是拿在手上用的智能设备的用户体验问题，人类都花了很多年才解决，而一个戴在头上，通过向眼球投射光束使人类进入另一个世界的VR设备的用户体验能否在两三年内解决？就我们目前看得清楚的，至少两三年内移动芯片无法给头戴式VR提供足够的计算能力，VR必须接入一台性能强悍的PC；至少两三年内，移动传感器的精度无法提升至跟人眼和神经系统的精度相媲美从而由此带来的不适感无法消除；至少两三年内由于所见与所感不同步带来的不适感也没有办法可以消除。在这种情况下，VR进入普通消费者的日常生活取代智能手机还遥遥无期。

  总结起来，笔者认为在B端行业市场，VR的应用已经展开并且在快速增长，而在C端娱乐、影视等领域，VR的路还很长。还是回到那句话“人们总是倾向于高估未来两年的变化，而低估未来十年的变迁”，期待VR在产业各方的努力下，未来能真正改变人类生活，使世界变得更加美好。