■基金视点

  融通基金付伟琦：

  泛娱乐产业链

  投资大幕开启

  ⊙本报记者 安仲文 黄金滔

  A股影视公司和游戏公司在网络小说领域的争夺体现了知识产业和创意产业链可能正迎来机会。融通新能源基金经理付伟琦认为互联网行业可能因为泛IP在付费领域的提升而迎来新一轮投资机会，而这一机会可能也才刚刚开始。

  近期A股上市公司纷纷强化了影游联动的趋势，一方面游戏公司纷纷通过并购方式布局影视行业，而另一方面影视公司也纷纷进入游戏行业，同时网络剧的兴起也进一步激发了整个泛IP产业的崛起。付伟琦关注到互联网公司爱奇艺在《花千骨》和《盗墓笔记》这两部作品上的巨大成功，尤其是由网络小说《盗墓笔记》改编的网络剧进一步提升了爱奇艺的付费用户规模，而在此前互联网公司的付费业务前景一直表现的低于市场预期。

  付伟琦强调，由于IP或者网络小说热这一现象基本上从今年5月份才刚刚兴起，因此虽然目前市场炒作异常火热，但这也可能仅仅是一个开始，他判断泛IP产业的崛起可能推动互联网公司迎来新一轮投资机会，尤其是在付费领域。而另一方面，虽然市场也担心互联网公司是否能体现出业绩，付伟琦认为短期应该淡化对互联网公司业绩这一考量，目前正处于互联网公司强化用户体验的投入期，业绩将很大可能上在未来几年逐步释放，因此短期的业绩不是决定某些上市公司是否存在投资机会的重要依据。

  而对于包括泛IP产业在内的一系列互联网热点领域在A股是否存在对应标的这一问题，付伟琦认为资本市场的有效性体现在，当某些行业或者概念热度提升时，资本市场会通过自身的机制实现证券化。他认为最简单的方式就是当诸如互联网医疗、互联网教育、虚拟现实、以及泛IP产业链这些投资机会在A股异常火爆后，虽然整体上看，A股似乎缺乏正宗标的，但是由于这些领域具备良好的前景，火热的行情表现以及高估值会推动A股上市公司以并购、合作、参股的方式进入这些领域，或者A股市场之外的企业以借壳等方式也进入到A股，也从而使得机构投资者在面对这些行业或者概念时拥有较多的选择。

  值得一提的是，在付伟琦看好的虚拟现实领域，就已体现了他的这种看法。虽然整体上看A股正宗的虚拟现实业务公司并不多见，但是当一个领域开始形成风口后，A股市场迅速形成了十几家虚拟现实概念股，而其中很多品种其实是以并购或参股的形式进入到这一领域。记者注意到，如岭南园林5.5亿收购的恒润科技，探路者参股10%的北京众景视界，奥飞动漫参股的诺亦腾、顺网科技独家代理HTC旗下虚拟现实产品、凤凰传媒收购的厦门创壹等。

  而上述现象也体现在泛IP产业的投资机会上，资本市场对这一新兴风口的追捧也使得更多公司开始布局网络小说和网络剧。其中最典型的是当中文在线市值规模创出新高后，暴风科技公告拟收购网络文学版权公司；而准备拍摄《鬼吹灯》的鹿港科技也宣布转型为网络剧内容提供商。而具有某种关联的是，虚拟现实业务和泛IP也是处于同一个产业链。付伟琦认为未来在游戏和视频类虚拟现实领域布局的公司未来都会逐步解决内容版权的问题，通过与专业的游戏内容提供商和视频内容提供商合作，从而使得虚拟现实产品的内容逐步丰富和合法化，而泛IP产业也可能在虚拟现实领域的内容运作上再度体现投资机会。