⊙本报记者 张馨

  国海富兰克林深化价值基金经理卫学海从业十年，做过保险，管过券商自营，如今加盟公募基金，在他看来A股市场中并不缺乏赚钱的机会，但是市场波动率依旧偏大，在投资中除了精选行业和个股之外，对仓位的把握同样重要。

  卫学海近期的反弹行情中，果断加仓把握了反弹力度最大的新兴产业品种，choice数据显示，截至12月3日，由卫学海管理的国富深化价值近3个月净值增长率近82.94%，位列同类基金第1位，同期沪深300上涨11.39%。

  坚定看好新兴产业

  作为成长股投资坚定的践行者，卫学海坚定看好新兴产业，他的重仓股中不乏创业板中的龙头个股，持股相对集中且总体变化不大，究其逻辑，他向记者解释道，“我的选股比较注重‘弹性’，以行业配置为主，倾向于挑选符合国家政策方向的行业，再从中挑选龙头公司，对于成长股来说，最重要的就是产品，其次是管理层的执行力，在这两大因素没有发生质变之前，我会坚定持股，伴随公司一起‘长大’。”卫学海说。

  以三季度首次进入国富深化价值前十大重仓股中的某个股为例，卫学海表示，从行业角度看，虚拟现实（VR）将有望成为智能手机之后的最大风口，而游戏又或将成为VR在现实生活中的第一落点，因此他从很早就开始关注VR，并且很快注意到该公司基本面良好，净利润平稳增长，因此果断介入，为组合获取了较好的超额收益。

  卫学海坦言，一个行业在发展的过程中必然要经历一批鸡肋产品，随后整个行业才会逐步沉淀下来并迎来一个真正的爆发点，在这之前，整个行业中不乏“讲故事”和炒预期的现象，在投资中最重要的是甄别新业务或新产品真正落地的可能性有多大。

  “现在标榜‘互联网+’的公司有很多，但是真正能做成的并不多，我在买入某互联网金融个股前，对该公司进行了深入的调研，了解到公司原先是做珠宝的，珠宝本身既是投资品，又是保值品，嫁接互联网金融成功的可能性就很高，相反行业内其他公司，如果整个逻辑都说不通，那么股价的泡沫破裂是迟早的事。”

  后杠杆时代 市场短期震荡中长期向好

  采访卫学海当日，市场刚刚经历了一场逾5%的下跌，然而在卫学海看来，目前市场并不具备持续下跌的基础，“现在的市场基本是靠流动性支撑，因此一旦资金面受到扰动就会带动大盘出现一波调整，但是总体来看，政策宽松和利率下行的大趋势并没有发生改变，因此重现6、7月间大幅调整的可能性并不大。”

  但是他同时指出，最晚在明年上半年市场可能出现一波小幅调整，需要警惕的因素包括，首先是美国加息的频率，卫学海认为虽然美联储加息已是预料之中，但是加息的频率将会决定对新兴经济体的冲击程度；第二是注册制和战略新兴板的推出或将对市场资金造成分流；第三是需要警惕季报和年报中业绩表现疲软的公司。

  从中期看，卫学海对市场走势依旧比较乐观，他指出，之前市场的快速下行主要是由去杠杆引起，与宏观经济基本面没有必然联系，目前宏观经济逐渐企稳，在去杠杆完成后，市场的走势将会更加健康，但是投资者信心的修复不是一朝一夕的，所以从中期看市场将会维持震荡向上的格局。

  卫学海强调，从长期来说，决定市场走势根本性方向的因素在于中国经济究竟是否能够真正转型成功，新经济是不是能够成为支撑经济发展的新动力，“如果新经济无法被证伪，那么以创业板的走势将不可限量，我个人对新经济非常看好，在投资中我相信未来市值将会取代估值成为判别股价高低的最佳标准。”

  站在目前的时点，卫学海表示最为看好三大投资机会，即互联网+、工业制造2025和国企改革，细分行业中他较为关注虚拟现实（VR）、网络安防、大数据、医疗信息化和机器人等。