⊙记者 宋薇萍 高翔 ○编辑 全泽源

  12月11日，中国人民银行发布关于金融支持粤闽津三大自贸区建设指导意见。三地指导意见与之前发布的上海自贸区金改40条类似，均由两部分组成，即基础部分与特色部分。其中，基础部分内容主要包括人民币跨境使用、资本项目可兑换和跨境投融资；特色部分即有差异部分，广东侧重于深化粤港澳合作；天津聚焦京津冀协同发展与融资租赁；福建则以推进两岸金融合作为重点；上海则是重点建设面向国际的金融市场。

  一大亮点是，三地指导意见都提出，实行限额内资本项目可兑换，限额1000万美元以内机构可自主开展跨境投融资活动，同时央行可以视宏观经济和国际收支状况调节。这在之前上海金改方案中并没有提及，对于人民币资本项目可兑换改革是一大突破。

  接下来，四大自贸区将同时承担金融改革先试先行任务，改革成果互相验证，成熟一项，推广一项。

  上海市发展改革研究院金融研究所所长任新建对记者表示，自贸区金改从上海“一点突破”到粤闽津三大自贸区“多点开花”，而且各具特色。对全国来说，这意味着金融改革会有更多先行先试经验形成，将加快全国金融改革开放的进程，也将进一步加快人民币国际化的进程。

  限额内资本项目可兑换启动

  记者梳理发现，三地指导意见均涉及扩大人民币跨境使用、深化外汇管理改革、拓展和完善金融服务功能以及加强和完善金融监管这四方面的内容。

  其中，最具亮点的是，在深化外汇管理改革方面，三地指导意见都提出，要实行限额内资本项目可兑换，在自贸试验区内注册的、负面清单外的境内机构，按照每个机构每自然年度跨境收入和跨境支出均不超过规定限额（暂定等值1000万美元，视宏观经济和国际收支状况调节），自主开展跨境投融资活动。限额内实行自由结售汇。

  “1000万美元是从量的角度进行限额，这个门槛比较合适，既照顾到了自贸区中大部分金融机构的实际能力，也可有效控制风险。相对来说，上海金改方案中没有提及，但上海方案是否会走量控制，还是通过设定一个比例或系数进行杠杆控制，目前还不确定，同时，上海方案中关于量的大小也充满想象空间。” 任新建对上证报记者如是表示。

  而在其他方面，三地指导意见与上海自贸区金改方案内容基本相同。比如扩大人民币跨境使用方面，均为开展跨境人民币双向融资，推动跨境交易以人民币计价和结算，拓展跨境电子商务人民币结算业务，研究区内个人以人民币开展直接投资、证券投资、集合投资等境外投资等。

  “从内容覆盖面来看，三地指导意见总体来说没有太多超出上海自贸区之前发布的金改51条和金改40条的内容，上海自贸区不少内容都在三地推广。”上海财经大学自贸区研究院副院长孙元欣对上证报记者指出。

  他指出，四个试验区金改方案均有两部分组成，基础部分+特色部分，也是1+x框架，1是大致统一的，x是有差异的。基础部分是人民币跨境使用，资本项目可兑换和跨境投融资等，这与推进人民币国际化有关，虽然中国已经加入SDR，但具体生效还要等到明年，前期还有许多具体事项要落实，四地自贸区金改推开，为中国进入SDR做了最及时和充分的准备。

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