⊙赵伟

  因注册制改革渐行渐近，以及第二批IPO来袭，同时受人民币汇率回落的影响，本周大盘走出抵抗式调整走势。最终，全周大盘以下挫2.56%收盘，创业板下挫0.78%，两市总成交量较前一周减少15.5%，这表明场外资金观望为主，场内资金生产自救，“围城”效应较低，市场情绪低迷，市场信心不足。

  从盘面特征看，市场量能急剧萎缩，个股活跃度逐步弱化，分化继续存在，市场热点频繁转换。市场赚钱效应不高，亏钱效应逐步提升。资金以短平快为主，涨多就调整，跌多就反弹，高抛低吸成为资金操作方式。除地产与券商股较为活跃外，多数蓝筹股死气沉沉，甚至不断阴跌，拖累大盘盘中每一次反弹步伐。

  目前，由于经济数据依旧不甚理想，美联储加息预期升高，人民币下挫等因素，加上过往暴跌阴影犹存，熊市思维难以扭转，犹豫、迷茫、失望、恐惧等多重心态交织，抑制了市场信心恢复，制约了场外资金回流二级市场，资金高抛低吸的短期化严重，没有“围城”效应的市场，短期难以走出大幅上涨走势。

  对于未来的市场政策预期，如注册制改革提速，退市政策的实施，中概股强势回归，国际板的势在必行等，都将对未来结构性行情形成转变式影响。壳资源将弱化，亏损股将退市，题材炒作有望降温。挖掘“成长+价值”投资机会不可逆转，主题投资方兴未艾。在这一转变过程中，市场“危”与“机”并存。当然，在带来期望的同时，也造成撕裂的阵痛，市场与个股上演着“痛并快乐着”的跌宕起伏走势，但只有如此，A股市场才会“凤凰涅槃”，才会走出稳步健康的慢牛走势。

  我们认为，大盘中期趋势并未改变，短期虽难强势上行，但有望逐步盘出底部，60日均线对大盘有支撑，下周大盘有望先抑后扬。操作上，买跌不追高，逢低关注底部形态较好中低价股，回避近期涨幅过高的高价高估值题材股。