⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  承接前一天尾盘回落走势，美股上周五惯性低开后再现无力下滑态势并收于次低点，道指、标普、纳指依次大幅下挫1.76％、1.94％、2.21％，三大股指的周跌幅随之也扩大到了3.26％、3.79％、4.06％。放眼全球，不仅下调的数量进一步增多，而且上周不少市场的跌幅还在加深，既有像希腊这样创出年内新低的，也有些颇具影响力的陆续完成了头部形态，G7成员的半年线、季线现已全面告破，技术破位、指标死叉等均表明中期运行格局趋淡已成不争的事实。

  上周国际期市又洒泪告别了普涨景象，部分品种跌幅之深还相当凄凉。美元指数近日反弹遇阻回落，目前仍属正常的技术调整。

  近日美国为数不多的经济数据也不太给力。以市场表现而论，三大股指在前周逆转收阳星后未能顺势高开，且开盘就成了全周最高，说明多方既无心、也无力进一步向上拓展空间，随后还持续回落并吞噬了周阳星长长的下影，包括13周、26周在内的多条重要周均线还被同时跌破，标普又率先打穿了11月低点的支撑，此前三周的果实至此也就丧失殆尽；不过，上周波幅又扩大29％、32％、28％并达到年内平均的1.27倍、1.48倍、1.34倍，近日区间很可能就会倾向于收敛而非拓宽，这就意味着再现神奇逆转希望比较渺茫，17610点、2060点、5055点将抑制技术性短弹，即使跌破17200点、1980点、4900点，也不太可能持续大幅下挫。

  A股上周小幅高开后转入震荡下滑态势，已失守的5周均线也开始拐头下移，沪深大盘的周调幅分别扩大到2.56％、1.58％，但季线依然稳步上行构成支撑，周线胎内缩量小阴后的取向就会更微妙，量价所透露的信息也将更耐人寻味。首先要看到，两市中短期都已出现走软迹象，前周的上涨也颇有几分反抽之意，但三个月来的回升局面并未形成逆转，且上周波幅锐减50％、59％，只有今年平均水平的49％、41％，显示双方的主战场没有发生很大变化变迁，近两周的孕线组合往往也需要静观待变，其后方向通常又取决于量大的一方，如能站稳于3494点、12264点或5周线与周阴中心值之上，近日就有望重拾升势。其次，应该说，周总成交近3.62万亿无论何时何地都不能算低水平，只是上周又大幅萎缩一成半，说明十分高涨的参与热情仍在降温，而近日变换又是极富韵律的一缩一放，表明市场整体有些躁动，短期反复便随之而来，可每日量变幅度进一步降低，目前仍不具备发生重大转折的量变条件。再次，此前三周以及持续十余天的量价背离都已得到纠正，两者关系的和谐或许也会增添继续上行的希望。最后，也是最重要的一点，沪深单位股指量能猛增56％、1.17倍（以日计则多53％、66％），双方的搏杀相当激烈，胜负已定后，获胜者就会推动市场疾速或大幅运动。

  综上，国际期市仍要忍受严冬的煎熬，全球股市在破位边缘的挣扎也不容乐观，两市不确定因素也会进一步加大。本周低开后低调整理可能偏大，未来支撑主要看13周线和月初低点，权重股动向、量能及周三前后的变化则需多加留意。