⊙记者 黄璐 ○编辑 长弓

  在近日举办的华安证券高端客户投资年会上，华安证券发布其2016年A股年度策略报告。华安证券认为，尽管经济未出清、全球美元流动性供应萎缩等不确定性因素依然存在，但立足于改革、把握市场节奏，依然存在大量结构性机会，预计明年一季度市场热度有望上升。

  华安证券研究所策略研究员张权预期，2016年行情可分为三个阶段。从年底到2016年初是考验期，警惕年末风险事件，如美联储加息、IPO、上市公司减持、人民币汇率波动等。然后是蜜月期，“两会”改革预期叠加“十三五规划”第一年，市场热度有望上升。从二季度开始进入转换期，未来注册制落地后，如果财政刺激力度加大，市场或出现风格切换，周期股会有阶段性机会。

  “2016年股市难以复制2015年上半年的走势，更可能像2013年或2014年上半年，存在大量结构性机会。”张权表示，“明年更需要把握市场节奏，因时而变才能因地制宜。”

  中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立认为，美元处在强势周期，中国资本流出压力加大，这是2016年中国资产价格面临的最大的挑战。但十八届三中全会“提高直接融资比重”的目标未变，支持股市发展的政策方向没有改变，因此尽管难以出现此前的资金推动型行情，但仍然对明年的股市发展表示乐观。

  华安证券也认为，2016年股市依然存在一些不确定性因素：一是经济未出清，盈利未见底；二是2016年全球美元流动性供应萎缩，国内资金利率下行存在变数；三是风险偏好持续回暖存在变数。今年市场的大幅下跌给风险偏好的回升施加了一个“天花板”，同时市场还面临信用风险、海外资产下跌等不利因素。

  针对2016年的投资机会，华安证券认为——改革是经济和股市最大的变量，2016年投资要立足于改革。具体可分为两个方面：一方面是传统产业，反弹机会在于需求改善，反转机会在于供给端的改善，需要用放大镜自下而上的去审视；另一方面是新兴产业，成长空间大，缺点是估值高，需要用望远镜去眺望未来的成长空间。预计明年能持续增长的领域包括教育、体育、节能环保、新材料等，同时推荐关注“十三五规划”、“全面二胎”、“养老产业”和“迪士尼”等主题。