——评《新金融时代》

  ⊙胡艳丽

  互联网金融新规，还待谋定后动

  据报，从今年1月到10月，P2P问题平台共计711家，11月有29家P2P平台商跑路，成立仅三个月的鑫利源日前在官网发布两张空无一人的办公室照片，与其开业之初的上线公告称“只跑步，不跑路”的公告形成强烈反差。这张刺眼的照片，怎么看来似乎都在讽刺投资者的轻信，嘲笑监管的乏力。

  鑫利源“公告门”事件，仅是年终P2P平台商集中跑路中的一个，行业推测岁末还将有一批P2P平台商难以为继。危机集中爆发，在拷问P2P平台合法合规性的同时，也在拷问我国金融治理水平及未来的政策方向。

  由央行金融研究所撰写的《新金融时代》，深度剖析了类似现象。综合书中所述，具体原因大体可分为三类，一是金融系统成因，即金融信用评价体系不健全，缺乏相应的大数据做技术支撑，各种关联平台之间未能打通，无法全面评价金融参与者的信用，这是先天缺陷；二法律政策成因，在P2P行业发展早期，各种制度尚不完备，存在监管漏洞，且很多政策、条例、规范尚在震荡调整期，缺乏实施细则，致使企业经营存在诸多不确定因素，存在灰度空间；三是一些P2P平台连基本的风险评估制度都未建立、风险管理简单化，内部管理存在严重缺陷。这种先天与后天缺陷的“相互呼应”，再加上年终市场资金紧缩，P2P平台成批跑路、关门也就不足为奇了。

  互联网P2P领域的危机，仅是互联网金融境况的冰山一角，在众筹、第三方支付、互联网保险，以及互联网金融担保方面，也不同程度存在类似问题。比如在第三方支付领域，平台沉淀的资金就游离于监管渠道之外，且由于行业规则尚未建立，平台运营方对这部分资金的使用有较大的自主性，容易引发流动性风险。

  《新金融时代》逐项分析了以上问题的成因，提出了政府、个人层面的应对方向。在政府层面，在深入了解行业运行规律的基础上，除了在政策上寻找破解之方，圈定企业的行为边界外，更多还要在构建良好的市场运营环境上下工夫。互联网金融相较于其他行业，运行更为复杂，牵扯面更为广泛，单一层面的治理，并不能解决问题，相反还有可能顾此失彼而引发更多的系列问题，造成系统风险，因此需要谋定而后动，这也是迟迟不见政府大手笔举动的原因。

  笔者以为，在互联网金融的初创生长期，在国家层面还没有成型的系统思路出来前，总体上对互联网金融持宽容态度，允许其在一定范围内自行生长，政府只负责不时出来斩断畸形的触角，管理上远远达不到细化的程度。待国内互联网发展初见雏形、三分天下格局有迹可寻时，政府自然会大刀阔斧地推进金融治理。在此阶段，试水互联网金融的中小企业及个人投资者将承担更多的风险，更需审慎选择投融资平台及使用的互联网工具，保持一定的金融理性，而不能盲目从众。

  金融创新，一半是天使一半是魔鬼

  任何行业发展初期都不免乱象丛生，总要经历震荡调整、行业洗牌，才能逐步走上正轨，有序发展。在行业起步初期，暴露的问题越多，对于尽早建立企业内部治理、行业自律、政策监管体系更为有利，“成长的烦恼”会慢慢转化为行业成长的内驱动力。每次金融创新，都印证着经济社会的进步，也意味着旧金融秩序的松动，新金融秩序的形成。美国第一任财政部长亚历山大·汉密尔顿便利用彩票来筹集资金扩充资本，利用债务交换重建美国的政府债务、创建公共信用系统促进投资安全，这不拘一格的系列举措解决了美国立国之初经济基础薄弱的燃眉之急，为后续金融发展探索出了新路。时光转至2008年，世事出现大逆转。相当一部分专家、学者不约而同将愤怒的手指向了金融创新，认为金融工具复杂化导致了人们误用金融。事实上，这场金融危机是诸多方面共同起效的结果，比如华尔街的贪婪、美联储的失职、制度设计的失常、被泡沫诱导忘记风险的公众等，而与金融创新并无直接关系。

  现代互联网金融，犹如一场现代金融创世纪。从前，金融产品匮乏，中小企业及个人因无力筹资而无法迈出创新步伐，今天，借技术之利互联网金融风生水起，不仅中小创新创业者能以较低成本获得“活”资本，也为个人提供了全新理财及消费结算方式，激发了民间创新创业的丰沛活力。以美国为代表的西方互联网金融率先发力，在经历创新发育、迷茫、试错、成长、遭遇政策管治，再到与政策和解的过程之中，走向逐渐明朗。

  在我国，一批互联网金融企业在经历“低调”的成长期后，在阿里旗下金融团队的强势领军下，进入爆发成长期，摇撼着传统银行的金融江山。虽然在这场金融战局中，国有银行频频落后于互联网金融企业，但一向“护子心切”的央行，小试身手后并未如传统银行期望的那般重拳打击第三方支付，反而抽身撤退，低调观望。传统银行试图挟政策平灭互联网金融“诸侯”的想法落了空，而以“支付宝”为代表的宝宝们收获了第三方支付牌照，拥有了合法身份。央行对互联网金融发展的淡定，对各种行业乱象的容忍，也从侧面印证了国家层面对互联网金融创新寄予的厚望。为求经济持续发展，打破曾经的利益格局并非不可能。

  打开潘多拉魔盒，拥抱未来

  互联网金融已是时代发展的必然趋势，传统金融企业只有审时度势，放下高高在上的姿态，俯身与各种实体经济融合，走亲民便民路线，实现自身的转型，为自身移入互联网基因，才有可能在互联网金融创新的中场竞赛中赢得一席之地。事实也证明，我国的传统金融企业并非病入膏肓，在“鲶鱼效应”下，确也开启了转型之旅，迸发了全新活力，不乏成功案例。

  这本《新金融时代》，不失为一本为政府发声，表明政府心迹的“金融表白书”。鉴于著书机构所担负的“从事货币政策理论、金融及经济发展战略和金融科学的研究，为总行制定货币政策、经济决策和金融体制改革理论提供依据和研究参考”的职责，该书也可视为中国互联网金融政策改革的前奏曲，不仅“国字号”金融从业人员要认真研究学习，在市场经济中奋力前游的金融创新企业、中小投融资者，以及互联网金融用户，都可从中了解该领域的基本常识，敏感者还可探知政策风向，更好地规划理财方向，规避政策雷区。

  互联网金融就如同潘多拉的魔盒，只是其中装的除了欲望，更多的是智慧、创新与勇气，这样的魔法盒一旦被打开，就激活了世人的隐性需求，打开了一个有无限可能的未来世界。金融世界里上演的所有故事，其实都是人性的集中体现，金融工具本身并不具有善、恶的属性，不论美国金融系统里的复杂金融工具、各种次贷产品，还是今天遍布世界的各种互联网金融服务，都是一种平台、一种工具，究竟能在社会经济发展过程中担负什么样的角色，要看背后应用金融工具的人、市场环境以及国家政策的整体把控。

  美国金融创新领域的两位顶级专家富兰克林·艾伦和米尔肯在合著的《金融创新力》中曾说，“金融创新是一个试错的过程，炸毁实验室并不能推进科学发展”。互联网金融是时代发展方向所指，尽管目前问题不断，国家政策也处于调整期，但纵观《新金融时代》所述，可以肯定的是，中国政府对互联网金融创新持宽容、开放的态度，而且为促进行业健康、有序发展，还将付出相当的努力。互联网金融任何技术上的问题，都会随科技的进步、各种应用的成熟而冰消瓦解，关于信息安全的隐忧也会逐层褪去。而厘清法律层面问题，则是一个系统工程，这需要一定时间试错调整，才能形成较为完善的法律体系。尽管互联网金融频频肇事，在解决老问题的同时还可能滋生新问题，但这种螺旋向上的趋势与整个社会的发展脉搏相契合。度过了艰难的初创期，互联网金融必能为中国经济社会发展贡献更多力量，为诸多社会疑难杂症提供更多解决方案。