上交所战略新兴板、深港通试点将在明年落地

扩大新三板市场规模、研究向创业板转板试点

  ⊙记者 马婧妤 李丹丹 ○编辑 枫林

  2016年资本市场将在完善结构体系、扩大对外开放、提高融资效率方面推出数项重磅改革。中国证监会副主席方星海昨日透露，正在筹备中的上交所战略新兴板、深港通试点均将在明年落地。

  国务院新闻办公室昨日举行国务院政策例行吹风会，方星海是在该吹风会上作出上述表示的。他介绍，23日的国务院常务会议审议通过了《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》（下称《意见》），近期将以国务院文件形式发布实施。

  证监会明年将重点开展五项工作，包括：建立上交所战略新兴板，大幅增加新三板挂牌公司数量、研究其向创业板的转板试点，规范发展区域性股权市场，开展股权众筹融资试点，发展壮大债券市场、加大银行间和交易所债市的互联互通等。

  此外，针对近期市场密切关注的暂停PE管理机构新三板挂牌融资一事，方星海也正式予以确认。据悉，相关部门拟对前期PE管理机构融资使用情况开展调研，待调研完成后再行确定其挂牌、审核、融资等工作安排。

  提高直融比重实施意见即将发布

  12月23日召开的国务院常务会议审议通过了《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》。方星海昨日表示，《意见》将于近期以国务院文件形式发布，之后证监会将会同有关部门启动相应工作机制，确保各项政策措施落实。

  据悉，《意见》从市场体系、融资工具和渠道、中介服务、投融资功能平衡发展、营造直接融资稳定健康发展的环境等五方面提出了具体的政策措施。

  一是进一步健全直接融资市场体系。包括：积极发展证券交易所股票市场，建立上交所战略新兴板，依法推动特殊股权结构类创业企业在境内上市；加快完善新三板，研究开展向创业板的转板试点；规范发展区域性股权市场，开展股权众筹融资试点，拓展创业创新投融资渠道；发展壮大债券市场，探索推进公司信用类债券发行制度改革，加强债券市场监管协调，加大银行间市场和证券交易所债券市场互联互通力度。

  二是积极拓展直接融资工具和渠道。包括：大力推动债市品种创新，发展长期债券、高收益债券、项目收益债；积极发展股债结合品种，深入推进优先股试点，发展可交换债、可续期债等创新产品；扩大信贷资产证券化规模，发展企业资产证券化，推进基础设施资产证券化试点；稳妥推动互联网与直接融资的融合，规范发展网络借贷；支持企业“走出去”直接融资，简化核准程序，逐步放开资金回流和结汇限制。

  三是提高直接融资中介服务水平。包括：建设若干具有国际竞争力、品牌影响力的一流现代投资银行，稳步推进符合条件的金融机构在风险隔离的基础上申请证券业务牌照，探索设立科技创业证券公司；加强评级机构监管，提高资信评级机构公信力；提升会计师事务所、资产评估机构、律师事务所和融资担保机构专业化、规范化运作水平。

  四是促进投融资功能平衡发展。包括：打造优质现代资产管理机构，逐步扩大各类保险保障资金投资资本市场的范围和规模；发挥信托、银行理财、保险资产管理产品等金融工具的投融资对接功能；加快出台私募投资基金管理暂行条例，促进创业投资、天使投资、产业投资等发展；拓宽境内外双向投资渠道，完善QDII、QFII、RQFII等制度，研究启动QDII2试点，推动股权投资基金行业双向开放。

  五是营造直接融资稳定健康发展的良好环境。包括：完善基础法规制度和税收支持政策，建立健全直接融资诚信体系，加大对违法违规金融活动的打击力度，防范化解金融风险，切实保护投资者合法权益。

  方星海表示，《意见》的出台意在重点解决降低实体经济融资成本、降低企业杠杆率、分散金融体系风险等三个问题，其总体目标是到2020年基本建成市场化、广覆盖、多渠道、低成本、高效率、严监管的直接融资体系，直接融资比重显著提高。

  “战兴板”、深港通明年落地

  方星海表示，为确保《意见》见到实效，2016年证监会将着重开展五方面工作，其中，正在筹备中的战略新兴板、深港通将在明年推出。

  明年资本市场改革发展的重点工作包括：

  积极发展证券交易所股票市场，丰富市场层次，建立上海证券交易所战略新兴板；加快完善新三板，大幅增加挂牌公司数量，支持中小微金融机构和高科技企业在新三板挂牌，鼓励符合条件的机构开展新三板推荐业务，实施市场内部分层，研究向创业板转板试点；规范发展区域性股权市场，明确其监督管理职责分工，做好投资者适当性管理；开展股权众筹融资试点；发展壮大债券市场，按照简政放权、放管结合、优化服务的总体要求，支持创新发展，加强债券市场监管协调，加大银行间和交易所债市的互联互通。

  上交所战略新兴板的推出一直受到市场密切关注，证监会市场部主任霍达在同一场合对其定位、准备情况、发展思路进行介绍。他表示，建立战略新兴板的目标，主要在服务境内创新创业、新兴产业的企业获得资本市场支持，更好实施创新驱动发展的战略，服务大众创业、万众创新，支持战略性新兴产业发展，推动传统产业优化升级。

  他说，该板在上市条件、交易制度、持续监管方面将考虑吸取创业板发展的经验教训，并作出制度创新，同时将与创业板形成“错位发展、适度竞争”，共同服务实体经济。

  PE管理机构挂牌及融资暂停

  昨日召开的新闻吹风会上，方星海确认了近日市场热议的暂停PE管理机构在新三板挂牌及融资这一消息，相关部门拟对前期PE管理机构融资使用情况开展调研，待调研完成后再行确定其挂牌、审核、融资等相关工作安排。

  今年以来，新三板市场上PE管理机构频繁融资，融资金额和投向引起社会广泛关注和质疑。在此背景下，相关部门正在考虑加强对此类机构融资的监管。

  霍达昨日表示，新三板市场是着重服务中小微企业，特别是创新、创业、成长、科技型企业的重要场所，统计数据表明，今年新三板的融资功能已不亚于创业板市场。“设立新三板市场的目的在于服务实体经济和中小微企业，目前暂停PE管理机构挂牌融资，也是考虑到新三板的这一定位。”

  他说，市场也有观点认为PE管理机构融资后也可以投入中小微企业和创新创业企业，从而间接支持实体经济，对此意见证监会也很重视，因此，有关部门将对前期PE管理机构挂牌情况进行梳理，对挂牌规模、融资金额、募集资金投向等进行深入的调查研究和论证，下一步再明确这类机构在新三板挂牌的监管安排。

  据悉，目前新三板对于PE管理机构的挂牌、融资审核已经全面暂停，除已明确暂不接受该类机构挂牌申请外，已受理企业是否继续审核、已审核通过企业是否给予挂牌意见函、已挂牌企业能否继续融资等事项，均将待前述调研完成后才能最终确定。

  对媒体关心的新三板与创业板之间建立转板机制的问题，霍达回应称，证监会正在现行《证券法》框架下研究探索新三板转板的相关制度安排。

  霍达同时强调，企业在新三板挂牌也大有可为，不应把新三板当作到沪深交易所上市的前期阶段。

  注册制改革渐进实施

  针对媒体对注册制改革推进情况的关切，霍达重申了此前证监会公开发布的信息，提出注册制改革将循序渐进实施，发行价格和节奏不会一下放开。

  他表示，注册制改革实施后，公司公开发行上市的审核理念将进一步转变，监管部门不再对发行人背书，企业业绩与价值，未来的发展前景，由投资者判断和选择，这是注册制改革的一个核心内容。与之配套，还需相应加强事中事后监管，通过监管制度的安排和严格的执法来保障发行人履行诚信的责任，中介机构履行把关的责任。

  按照工作流程，全国人大常委会审议国务院相关草案后，国务院将就注册制实施的安排出台决定，证监会之后依据该决定制定一系列监管规则，重点在于加强事中事后的监管。

  另外，在便利境内海外上市企业回归A股的举措方面，方星海说，我国已有相当数量的科技型企业在海外上市，这种情况在我国市场处于初创期的时候是可以理解的，到海外上市有利于企业的发展，对此证监会表示支持。

  “中国资本市场发展到今天，仍有大量科技型企业到海外上市就不正常了，我们要创造条件，让国内的科技型企业在国内上市，这也是全球的一个惯例，很少国家的大型、有影响力的科技型企业是以海外作为主上市地的。”

  方星海说，证监会将努力创造条件，让拆除了VIE结构的公司回到国内能够上市，同时这也将与注册制改革、战略新兴板推出等要结合起来。他表示，证监会将会同有关部门共同推动这一问题得到解决。