宏源证券：2009，熊牛转换的期待
2009年01月05日 来源：上海证券报 作者：
宏源证券：2009，熊牛转换的期待
通过实证分析，我们认为，流动性、宏观经济、周边市场是影响A股趋势的三大变量，其影响程度依次递减。2009年，A股存在着熊牛转换的可能，这个“可能”对应的前提是流动性改善、宏观经济好转、周边市场企稳。
2009年流动性是否改善关键在于新股发行制度能否彻底改革。货币政策转向适度宽松，流动性改善的一个必要条件具备，但另一个必要条件融资压力迟迟未能破解；2009年中国经济属于小V型反转，GDP增速有望在二季度触底回升。一旦GDP环比拐点在2009年第二季度显现，资本市场的趋势性上升也将有望出现；2009年全球基础建设大比拼，大宗商品跌势即将步入尾声，表明债券牛市也将步入尾声。按照投资钟理论，多余的流动性势必进入股市，周边市场有望企稳。
测算2009年A股市场将呈W形运行，宽幅震荡、筑底回升，上半年、下半年各有一波中级反弹行情。大概率运行区间范围在1500-2900点。2900点以上，1300-1500点，分别属于上下两个小概率运行区域。