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    金“牛”题名
    国泰君安:从通缩到复胀
    广发证券:再通胀孕育机会
    招商证券:周期的低点 扩张的起点
    国盛证券:既不太好也不太坏
    中金公司:走入盈利低谷,股市能否“脱熊”
    中信证券:从政策推动到业绩预期
    中信建投:逆市布局
    长江证券:双底演绎
    上海证券:而今迈步从头越
    海通证券:穿越寒冬
    国金证券:艰难复苏路
    银河证券:“L”型经济增长下的八大投资机遇
    兴业证券:无畏的希望
    东吴证券:政策累积效应引领市场艰难转折
    长城证券:冬寒犹存暖意 坚持积极防御
    渤海证券:在黑暗中期待轮回的拐点
    摩根士丹利:恶化继之以好转
    安信证券:寒凝大地发春华
    江南证券:转折中的机遇
    西南证券:把握经济修复的全球机遇
    国海证券:透过动荡 循着政策的轨迹前行
    摩根大通:股市将在2009年年初靠稳
    中投证券:政策筑底 等待转身
    中原证券:最坏的时刻 最好的时机
    宏源证券:2009,熊牛转换的期待
    西部证券:寒风中寻找春天的讯息
    莫尼塔:经济自我修复 股市形成新的均衡
    国信证券:断崖之下涉浅滩
    国联证券:荆棘路上觅阳光
    华泰证券:扩大内需政策下的投资机会选择
    齐鲁证券:重创下的估值修复
    申银万国:顺周期转换 逆周期整合
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    摩根大通:股市将在2009年年初靠稳
    2009年01月05日      来源:上海证券报      作者:
      摩根大通:股市将在2009年年初靠稳

      2009年将是中国经济面对考验的一年,随着全球经济进一步放缓,政府以支持经济长期增长为目标试图推出积极的刺激开支方案,以舒缓内部增速放缓的压力。根据项目审批与工程进度之间存在的时间差,刺激经济方案的成效将于2009年第二季起在实体经济中逐步呈现。

      中国股票市场在一年内经历了从牛市高峰跌至熊市低谷的阶段,我们预计当局将采取进一步的刺激措施。尽管市场在短期内可能继续传出负面经济消息,企业盈利在一段时期内可能继续疲软,我们预期中国股市将在2009年年初靠稳。从以下几方面而言,中国股票的吸引力已大大增加:i)摩根士丹利资本国际中国指数目前市盈率为8.3倍,而长期平均市盈率则为16倍;ii)平均股息率为4.3%,比大部分其他国家的存款和国债收益率更理想;iii)尽管经济增长速度放缓至7.0%-8.0%,但仍高于其他主要新兴经济体;iv) 1年期贷款利率仍有进一步下调空间。我们看好铁路、建筑及建材、电信、及医疗保健等行业;而对金属、航运、重型设备等行业保持审慎。