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    金“牛”题名
    国泰君安:从通缩到复胀
    广发证券:再通胀孕育机会
    招商证券:周期的低点 扩张的起点
    国盛证券:既不太好也不太坏
    中金公司:走入盈利低谷,股市能否“脱熊”
    中信证券:从政策推动到业绩预期
    中信建投:逆市布局
    长江证券:双底演绎
    上海证券:而今迈步从头越
    海通证券:穿越寒冬
    国金证券:艰难复苏路
    银河证券:“L”型经济增长下的八大投资机遇
    兴业证券:无畏的希望
    东吴证券:政策累积效应引领市场艰难转折
    长城证券:冬寒犹存暖意 坚持积极防御
    渤海证券:在黑暗中期待轮回的拐点
    摩根士丹利:恶化继之以好转
    安信证券:寒凝大地发春华
    江南证券:转折中的机遇
    西南证券:把握经济修复的全球机遇
    国海证券:透过动荡 循着政策的轨迹前行
    摩根大通:股市将在2009年年初靠稳
    中投证券:政策筑底 等待转身
    中原证券:最坏的时刻 最好的时机
    宏源证券:2009,熊牛转换的期待
    西部证券:寒风中寻找春天的讯息
    莫尼塔:经济自我修复 股市形成新的均衡
    国信证券:断崖之下涉浅滩
    国联证券:荆棘路上觅阳光
    华泰证券:扩大内需政策下的投资机会选择
    齐鲁证券:重创下的估值修复
    申银万国:顺周期转换 逆周期整合
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    长城证券:冬寒犹存暖意 坚持积极防御
    2009年01月05日      来源:上海证券报      作者:
      长城证券:冬寒犹存暖意 坚持积极防御

      预期2009年和2010年中国GDP实际增速分别在7.8%和7.4%左右,不支持2009年成为周期性底部。但考虑外需复苏、房地产回暖的可能,加上投资拉动效应的显现以及去年四季度后基数效应的带动,2009年三、四季度中国经济仍然存在阶段性回暖可能。

      2009年A股公司业绩不可避免地步入寒冬,继2008年降至个位数增长后,我们预期2009年业绩将同比下降3-13%左右。贯穿全年的经济与业绩“寒冬”和阶段性交织其中的丝丝“暖意”将成为2009年市场的重要特征,从而宽幅震荡格局和波段性机会成为可能。我们预期2009年上证综指核心运行区间在1500-2700点之间,对应于2009年-10%到-5%的业绩增速,以及12-18倍的滚动PE波动范围。

      在各项经济先行指标未见企稳之前,我们继续坚持积极防御的投资策略,在控制仓位和波段操作的基础上,重点围绕投资拉动、提振消费、估值优势等主题投资思路寻找确定性和安全性兼顾的投资标的。