周三大盘放量上涨，上证指数以近乎完美的形态突破了3000点大关，根据机构仓位和板块轮动方面的分析，我们认为大盘中期上涨趋势将被进一步确认，宜中期关注钢铁、和铁路设备板块。

　　机构力挺V型突破

　　数据显示，在3000点附近，基金仓位继续回升，股基平均仓位依然在80%左右，统计范围的270 只偏股型开放式基金上周的平均仓位为79.52%，其中股票型基金平均仓位为86.00%，混合型基金平均仓位为72.08%，比上一个观察窗口仓位上升2-3个百分点。剔除指数上涨的影响，偏股型基金近10个交易日平均加仓约2.58%，其中股票型基金主动加仓3.12%，混合型基金主动加仓2.34%。从具体基金来看，主动加仓幅度在3%以上的基金有122 只，而主动减仓幅度在3%以上的基金仅有52 只。因此无论从仓位统计还是从基金操作上看，机构在3000点左右稳健加仓，大盘在未来一段时间内震荡后站稳3000点的可能性较大。

　　从机构仓位的比例结构来看，近10个交易日高仓位基金的比例也继续增加,仓位在90%以上的基金增加为25.78%。根据投资风格统计，价值型基金平均仓位有较大上升。成长型、价值成长平衡型基金平均仓位分别为76.09%、77.23%。价值型基金平均仓位上升至84.02%，而根据晨星(中国)配置风格测算，积极配置型、保守配置型、晨星股票型基金平均仓位均小幅上升，显示出一定的仓位稳定性。我们注意到，下半年总体数据可能会要好于上半年，机构下半年的做多热情可能会更高。今年一季度的GDP 增速是6.1%，乐观的预期是二季度、三季度、四季度GDP 分别按照较高的环比增速增长，显示出很强的V型态势，在这种情况下，A股在3000点的上攻将被进一步确认。

　　板块上演“完美风暴”

　　从热点轮动上看，周三对指数贡献最大的分别是房地产和金融两大板块，其中房地产行业指数大幅上涨4.91%，多只个股涨停；而金融行业指数大涨3.74%，成为大盘上涨的发动机。

　　从基本面看， 房地产行业回暖的趋势得到数据的进一步确认，中期内将继续引领大盘上扬。数据显示，5月份的国房景气指数为95.94，连续两个月出现上升，前5个月，全国商品房销售面积为2.46 亿平方米，同比增长了25.5%。5月份全国指数环比上涨了0.6%，这是07 年11 月份以来的最大环比涨幅。根据历年数据及目前状况，我们预计未来3-5年房地产行业的复合增长率约为20%-30％，高于我国经济发展速度，高增长预期适当给予一些估值溢价也是合理的。因此，在行业回暖趋势得到确认的情况下，房地产板块在震荡后依然具有投资价值。

　　除了房地产板块外，估值低、涨幅稳健使得金融板块成为近期盘面的重要风向标。据中国银监会统计数据显示，2008年底，商业银行按贷款五级分类的不良贷款余额和不良贷款率继续保持“双下降”，不良贷款余额为5603亿元，不良贷款率为2.4%；而上市商业银行的不良贷款率平均只有1.53%，在2009年1季度又进一步下降到1.30%左右。在这种情况下，我们认为处于“估值洼地”的金融板块将继续引领大盘上攻的脚步。

　　中期向上趋势不变

　　从操作上看，大盘均线系统较为良好，上升通道相对清晰，中期向上趋势不变。但从投资的角度看，3000点上方部分行业和个股估值不便宜，应该在防范风险的基础上把握上半年涨幅不大，未来潜力丰富的低PE板块进行重点投资，可适当关注铁路设备行业和钢铁板块。

　　从基本面看，受到四万亿投资影响，铁路通用设备和专用设备收入增速加快，尤其是铁路设备行业，因此值得我们重点关注。从利润数据看，利润增速反弹最为明显的是铁路设备制造业和建筑工程机械制造业。1-5 月专用设备制造业利润同比增长2.92%，较09 年1-2 月份环比飙升16 个百分点。铁路设备制造业利润同比增长36.86%，增长率最高；建筑工程机械制造业利润增长率反弹力度最大。从数据的趋势上看，我们认为机械行业已经从迅速下降的态势中恢复，建议适当关注铁路专用设备行业上市公司。

　　除了铁路专用设备外，我们注意到6 月公布的5 月粗钢和钢材生产数据环比分别猛增7.0%和8.3%，钢材产量1 年来首次超过前期月度最高值，钢铁板块的投资机会渐行渐近。同时，6 月几乎所有钢铁产品的价格全线上扬。显示出国内钢材需求已经基本复苏。整个6 月，所有钢铁上市公司对几乎都较大幅度的上调了价格。随着5 月以来钢价的持续上扬，根据模型测算，钢铁上市公司在第二季度将实现整体盈利。这将是自2008 年3 季度国际经济危机以来，钢铁板块的首次季度整体盈利，未来钢铁行业上市公司值得我们持续关注。

　　值得注意的是，大盘在突破3000点后需要一个震荡修整的过程来对趋势进行确认，同时在连续上涨后，短期震荡更有利于未来行情的延续，我们需要设置好止损点，以应对未来有可能出现的短期风险。