建筑节能

  泰豪科技大占先机 达实智能后起直追

  ⊙记者 徐锐 ○编辑 全泽源

  尽管合同能源管理（EMC）在国内刚刚热身，但泰豪科技却凭借其在建筑节能领域的特有优势率先完成了相关产业布局。有多位分析人士对记者表示，随着国家大力推行合同能源管理且拟对节能服务公司予以政策补贴，作为智能建筑节能市场龙头之一的泰豪科技有望成为最直接受益者。而6月3日方登陆中小板市场的达实智能也将抢夺建筑智能化及建筑节能大蛋糕。

  领军者：泰豪科技

  泰豪科技目前拥有智能建筑电气、发电机及电源、装备信息产品三大主业，其中智能建筑电气业务在2009年便为公司带来了14.43亿元的营收，占其全部收入的六成有余。泰豪科技实乃国内智能建筑电气领域为数不多的同时具备“三甲”资质的企业之一，也是目前国内唯一能生产智能建筑电气全系列产品的企业，公司近三年市场份额一直保持在前三位。

  细心的投资者不难发现，泰豪科技今年3月披露的2009年年报中称，在智能建筑产业已构建了以建筑智能化、光伏建筑一体化和合同能源管理商业模式为主体的发展格局。而这，也是泰豪科技首次提出将合同能源管理作为今后主要发展方向。

  基于上述目标，泰豪科技在去年10月已投资控股了深圳卓克节能科技有限公司，期望以合同能源管理的模式在建筑节能领域推广发展。据悉，卓克公司是国内能源合同管理模式先行者之一，其推广的高频电磁灯（俗称无极灯）产品属于新型高节能面光源，目前已在城市道路、工业建筑物等领域有多项成功案例。借助于卓克公司，泰豪科技未来将在智能建筑行业内率先实现业务模式由目前的电气集成向未来的“电气集成＋能源服务”的转型。不仅如此，合同能源管理业务较高的利润率也有助于提升公司总体利润率水平。而就在去年11月，泰豪科技还被北京市发改委选聘为北京市首批合同能源管理项目节能服务机构。

  “卓克公司以高频电磁无极灯为载体，并运用合同能源管理的新经营模式开展照明节能业务，这十分符合国家的节能减排号召，但由于是新兴产品，较高的产品价格则在一定程度上阻碍了市场开拓。在此背景下，国家对合同能源项目的政府补贴预期无疑有利于该产品的进一步推广。”近期曾前往泰豪科技调研的某券商分析师如是称。

  光大证券相关调研报告也指出，泰豪科技合同能源管理的业务模式已经理顺，与银行的合作也解决了合同能源管理项目的融资瓶颈，先进的高频无极灯技术和畅通的融资渠道将成为其核心竞争优势。若国家相关扶植政策在年内出台，那么泰豪科技未来三年业绩复合增速预计达到50%。

  生力军：达实智能

  今年6月3日方登陆中小板市场的达实智能可谓“上市正当时”。国家对合同能源管理项目的补贴预期令其甫一上市便受到市场的热捧：不仅上市首日大涨53%，公司股价在此后的5个交易日内又再度大涨21%，K线走势上已呈现出靓丽的“六连阳”。

  与泰豪科技相似，达实智能同样主要从事建筑智能化及建筑节能服务，包括建筑智能化及建筑节能方案咨询、规划设计、定制开发、设备提供、施工管理、系统集成及增值服务。2009年，公司主营收入中有92.6%来源于建筑智能化及节能业务。对于新建建筑，公司采用系统集成模式提供建筑智能化及节能服务；对于既有建筑，则采用EMC（合同能源管理）模式提供节能业务服务。

  与同方股份、泰豪科技等行业“老大哥”相比，尽管达实智能所占智能建筑市场份额相对较低，但自有独特优势。据介绍，达实智能拥有的建筑智能化工程所需的技术研发中心，可对客户的个性化集成需求自行组织定向开发，同时对工程中所需的关键设备如IC 卡读写设备、楼宇控制器、中央空调节能控制系统等自主研发生产，因此在华南地区具有较强的竞争力。而为进一步增强自身实力，达实智能本次首发募资拟投入到“基于城市能源监测管理平台的建筑节能服务项目”等三大项目。

  实际上，达实智能早在2006年10月便开始以EMC模式实施既有建筑节能改造服务，截至2009年底已对深圳清华大学研究院、深天马A、南玻A等进行了以中央空调为主的节能改造。有市场分析人士称，随着新签协议的不断增加，在未来的时间里，以EMC方式执行的合同所体现的持续经济效益会呈现出来，进而成为达实智能新的盈利增长点。

  对此，华泰联合证券相关研究报告亦指出，达实智能EMC业务发展迅速。EMC业务具有一次投资、持续受益的特点，能够保证稳定、持续的收入和现金流，并且易于大量推广、复制。预计达实智能EMC业务在近几年将以翻番的速度成长。与此同时，公司开发的CEMP平台能够实现低成本的有效管理，也将有力推动EMC业务的推广。