——专访德盛安联资本市场分析负责人Hans-Jorg Naumer

  ⊙记者 黄蕾 ○编辑 金苹苹

  “在我每次决定要做一项重大投资前，我都要开一瓶红酒，然后与经常和我唱反调的太太一起坐下来边品酒边讨论。这会让冲动、热情的我更加理智，让我最终做出的投资决定更加明智。”

  作为全球最大的保险集团之一，安联集团旗下资产管理公司——德盛安联资本市场分析负责人，Hans-Jorg Naumer用他自己生活中的一个鲜活实例，与我们分享了如何认识自身投资行为缺陷，并加以积极管理，最终智胜自己。

  近日，受安联在华合资公司中德安联人寿之邀，Hans-Jorg Naumer来到上海，与中国投资者分享了安联集团行为金融学的研究成果，帮助更多投资者做出明智投资。

  《上海证券报》：在投资行为方面，中国投资者和欧美投资者有何不同？

  Hans-Jorg Naumer：其实也没有太多不同，因为本身大家都是人类，有着共同的祖先，共同的进化历史。一般来说，大家的投资行为模式都是差不多的，先由感性再到理性。

  虽然说目前各国资本市场的发展脚步不同，但未必发达国家的投资者就一定会比新兴国家的投资者成熟。举个简单的例子，历经多次金融危机，大多数欧美投资者却并未从过去的错误中吸取教训，最终导致在最近一次金融危机中损失惨重。所以，从全球范围来说，目前最需要做的一个事情就是加强对投资者的教育。

  《上海证券报》：投资者一般有哪些行为缺陷？如何克服？

  Hans-Jorg Naumer：自欺行为，比如高估自己、狂妄自大，还有典型的贪婪和从众心态。没有人的投资决定能不受行为的主导，而行为主导的结果就是投资差强人意。人非草木，感性和理智并存，而我们的大脑也并非一台只有单一正确处理程序的机器。

  鉴于此，在做每个投资决定时，必须谨记：智胜自己。建议投资者在做出决定前，先制定一个严谨的投资程序，避免高估自己的能力；随后，搜集与个人意见相悖的资料，并与持相反观点的人讨论，这样能避免投资者过度自我肯定。

  另外，自律性也很重要。定期查看个人金融资产可以大大降低受损时鸵鸟心态（逃避现实的心理，不敢面对问题的懦弱行为）的出现。处于决策关头时，不妨整理一下自己的情绪状态：你是否因为喝了咖啡而兴奋不已？或是因为连续的资本投资报捷而刚愎自用？简单的方法是：应该考虑一晚，留待第二天再做出影响深远的决定，在第二天早上仍然能吸引你的选择，才值得加以研究。

  《上海证券报》：后金融危机时代，你对中国投资者有何建议？

  Hans-Jorg Naumer：面对瞬息万变的资本市场，将投资风险限制在可控的范围之内是至关重要的，对于信息有限的一般投资者而言尤为如此。中国股市相对年轻，投资者应切忌以“赌徒”心态入市，入市之前，确保资产中充足配置了储蓄、保险等低风险的投资形式。建议投资者分散投资风险，优化投资组合，不要过于注重短期可得利益，而是应该把握未来。

  永远不要尝试去抓住市场，没有人能够在最低价买入股票，并在最高价位卖出。对于过去的信息不要盲目相信，做投资决策时，不要只是关注过去的业绩，而更应该关注现在，关注未来，收集更多信息。

  另外，有部分中国投资者有典型的从众心理，容易受某些掌握“热门情报”的自称是专家的影响。事实上，如果谈论的越多，消息的准确度就越差。试想一下，如果当卖菜的大妈都在跟你推荐一只股票的时候，你可就要小心了。这时候，就应该把从众行为当成是一个反向信号。