⊙记者 时娜 ○编辑 朱绍勇

  8月25日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署推进煤矿企业兼并重组等工作。发端于山西的煤矿企业兼并重组上升至国家战略层面。昨日，券商研报纷纷关注煤炭行业整合的投资机会，煤炭板块也普遍走高，成为大盘反弹企稳的重要力量。

  煤炭产业的发展一直备受关注，早在2005年国务院下发的《促进煤矿工业发展的若干意见》，就要求用三到五年时间建设亿吨级的煤炭企业集团，同时关闭布局不合理的小煤矿，并鼓励大煤矿兼并小煤矿。2008年，山西煤炭资源整合拉开了全国煤矿企业兼并的序幕。到目前，山西、河南、内蒙古、陕西等省区煤炭重组整合已经取得一定的成果，山东煤炭企业重组方案也已经出炉。

  渤海证券指出，此次国务院常务会议肯定了煤矿企业兼并重组是我国目前煤炭行业改革的重要政策和行业规划，预计此次会议将进一步推动各产煤省市加强煤炭企业兼并重组工作的实行力度。

  民生证券指出，煤炭产业整合、兼并重组对行业供给格局影响深远。一方面，整合后的单井产量扩大以及机械化水平的提高，将使矿井生产效率显著上升；另一方面，资源进一步向大集团企业集中，未来将更容易根据需求决定产量，供给弹性加大。

  广发证券指出，在当前煤炭供给出现宽松的时刻，政府在全国范围内推进煤矿企业兼并重组，将对煤价形成有效支撑。结合8月1日至10月31日，政府对资源整合矿井的违法生产、建设专项督查，该机构预计10月份起煤价重回上涨通道，2011年煤炭均价将超越2010年。

  国务院常务会议还指出，鼓励电力、冶金、化工等行业企业参与兼并重组。广发证券认为，从中长期而言，下游行业向上游延伸，将降低下游行业对煤炭企业的原料依赖度，整个产业链的利润格局有可能重新分配。这将在一定程度上压制煤炭股的估值水平。国泰君安也认为，电力企业向煤炭的延伸度不断提高，未来几年自给率有望到30%或以上，但煤炭企业向下游延伸程度不高，风险将在未来几年煤炭供给集中释放的时候凸显出来。

  国务院研究部署推进煤矿企业兼并重组的消息虽然刺激煤炭板块集体走高，但是个股涨幅差异很大。券商研报指出，推动煤炭企业的兼并重组，是淘汰落后产能的一种方式，有利于加强煤炭企业的管理效率，整体而言利大于弊。但具体到不同上市公司，利好程度还要看各地整合方案。

  民生证券认为，如果上市公司或其母公司成为地方整合的主体，将获得更多的后备资源，而通过资产注入，上市公司将获得快速的外延式增长。该机构建议关注西山煤电、郑州煤电。国信证券则建议关注国有的大型煤炭企业资产注入的机会，如中国神华、中煤能源、西山煤电、国阳新能等。

  广发证券则看好云贵陕蒙大型煤企，其研报指出，全国产煤大省山西、河南、黑龙江已在强力推进资源整合，河北、山东、安徽小煤矿已所剩无几，但内蒙、陕西、云南、贵州地区资源整合力度较小甚至是尚未启动，云贵陕蒙地区个别上市公司早就对整合周边资源跃跃欲试，但一直苦于有关地方政府部门没有动力推进，本次获得了中央的明确信号，有望拿到“尚方宝剑”。具体到个股，广发证券认为，本次政策将提升盘江股份、昆钢集团等公司在当地进行资源整合的预期。