袁晓明

  2008年那场格林斯潘所谓的“百年一遇”的金融风暴几乎毁掉了纽约的金融业，要不是小布什政府毅然出手相助，纽约的世界金融中心地位恐就难保。过去两年多来，美国金融业有所复苏，道琼斯指数也在不断上升，高盛等投行也似乎已东山再起。但是，纽约金融业躲过了金融风暴一劫，却又迎来另一股暴风，这次的中心是纽约证券交易所。能否设想，如果失去了纽约证券交易所，那纽约的金融业还能跟从前一样吗？此外，纽约证券交易所也并非代表纽约，而是美国的标志之一，失去纽约证券交易所，不仅是纽约的损失，而且对美国也将是沉重的打击。

  莫非纽约证券交易所也会与雷曼兄弟一样走向破产吗？非也，纽约证券交易所要遭受的劫难是被收购，德国证券交易所的股东公司Deutsche Boerse AG雄心勃勃要收购纽约证券交易所。

  也许，可以说被收购并非是什么劫难，但对于纽约证券交易所这样代表美国国家形象的标志性机构来说，在大多数美国人心里，被收购是难以接受的事情，至少在感情上难受。因为就纽约证券交易所的名称就是一件很大的事情，如果Deutsche Boerse AG将纽约证券的名字改成法兰克福证券交易所呢？不是在纽约证券将被收购的新闻爆出后，立即有来自佛罗里达的国会议员Ted Deutch出来要求保留纽约证券交易所的名称了么？自1863年起，纽约证券交易所就有此名称。果然，Deutch先生随即发表了书面声明：“纽约证券交易所是美国经济成功的基础，纽约证券交易所的名称反映出美国作为世界金融中心的地位。”

  按理说，纽约证券交易所并非政府机构，其为一间私人机构，名称自身可以确定，政府原本不能干预，但国会议员的要求也不能完全置之不理，因为两个证券交易所的合并必须获得政府的批准。虽然美国政府不能要求合并的交易所用什么样的名称，但影响审评的因素也有许多，如果Deutsche Boerse AG做个姿态，表示要保留纽约证券交易所的名称，想来也是一个好的公关表现。

  不过，对于被收购的事情，纽约证券交易所的股东看起来倒是十分愿意，毕竟这并非是一项恶意收购，双方就两个交易所的合并的谈判持续很长时间了，眼下已进入了后期。那么，考虑到各方面复杂的因素，包括纽约证券交易所对美国金融业、美国经济霸主地位的象征性意义，本次Deutsche Boerse AG对纽约交易所的收购会成功吗？

  或许，美国专栏作家詹姆斯·斯图尔特（James Stewart）在《Smart Money》杂志的网站上写的一篇《反对纽约证券交易所的并购是没有效果的》，是比较客观的声音。他说他在刚听到纽约证券交易所被收购的新闻的时候，也在感情上接受不了，纽约证券交易所的价格屏幕、门前的美国国旗、忙乱的交易大厅让人有一种特殊的感受，一种纯粹美国的感受。但Stewart先生说，需要考虑到几年前发生在伦敦交易所的事情，2006年11月，美国纳斯达克证券市场对伦敦交易市场提出了收购的建议，提出的每股收购价是24美元，结果，考虑到伦敦股票交易所的象征意义，大不列颠的爱国热情阻拦了那场收购。后来，纳斯达克在28美元卖出所持有的伦敦股票交易所的股票。今天，伦敦股票交易所的股票价格降至14美元，股东们应该是后悔莫及。过去几年，纽约证券交易所的股价也一直在下滑，且将来的走势也不容乐观，因此，德国Deutsche Boerse AG的收购价格应该是能吸引人的。纽约证券交易所的股东们理应吸取伦敦交易所拒绝收购的教训，不要为了照顾一些人的情绪而拒绝Deutsche Boerse AG的好意。

  除了利益上的考量外，对于纽约证券交易所来说，还有另一层面的考虑。他们心里清楚，今天的纽约证券交易所其实已是名气大于实力，也就是一个虚的名头，如果能与Deutsche Boerse AG的法兰克福交易所合并，那就能共同成为全球范围内的证券交易巨无霸。对这层意思，路透社近日就此事可能对全球证券交易带来的冲击发表的一篇分析报道说得可谓入木三分。该文分析称，德美之间的这场合并将结束西方交易所之间的合并竞争，因为其他任何交易所的合并，比如伦敦与巴黎的合并都不能与德美之间合作构成势力相当的竞争，只有亚洲范围内的交易所或有可能形成一些挑战，但那会在相当遥远的将来。同时，亚洲国家之间的合作有相当大的难度，比如，新加坡证券交易所不太可能让东京收购。如果纽约证券交易所在合并以后真能保留其名称，同时又能与Deutsche Boerse AG一起领先全球证券交易，即便被收购，也并非是一场劫难，而是保住了纽约证券交易所的地位，就算是在纽约后面加个法兰克福，就是“纽约法兰克福证券交易所”，也没什么不好。至少在世人的心目中，这仍然是纽约证券交易所！

  （作者系管理咨询顾问，专栏作者，现居美国达拉斯市）