⊙本报记者 周宏

  市场下跌，基金仓位和作为再次成为关注焦点。日前就有不少报道称，目前基金手握千亿资金，但并不买入，似乎有意识坐视市场下跌。

  但仔细看来，有些内容可能值得商榷。支撑所谓“手握重金而不买入”的根据，其一是根据某券商的仓位测算，始于4月中旬的这波调整，让仓位高企的基金不得不降低仓位分散风险。两周前开放式股票型基金平均仓位逐周下降。先是从85.82%下降到78.83%。随后又从78.83%下降到74.62其中，开放式平衡型基金的平均仓位一周下降7.37%，跌破71%。基金仓位大幅下降。类似的证据还有很多。根据另一家证券公司研究所测算，前一周股基仓位下降2.2个百分点至76.6%。

  另一个论据是，新基金目前投资保守，余钱较多。一方面，今年成立的次新基金明显仓位较低，一季报显示，一些公司旗下的领先中小盘、中小盘成长、中小市值优先等新基金，一季度末的仓位分别为61.83%、69.84%和80.12%。而在市场的大跌时分，比如5月12日，上述三只次新基金净值跌幅均未超过1%，其中两只净值跌幅均为0.72%；一只净值跌幅为0.93%，相比当日创业板指下跌2.07%，中小板指下跌1.57%，大盘指数下跌1.36%的幅度来说，明显较低，近似还有所减仓。

  据此，一位分析师称，即便保守预测目前该基金的仓位为78%，如果从平均82%的仓位降低至78%，那么基金手中就多了800亿元的资金。据统计，3月份以来，共10只偏股型基金为市场带来232亿元的资金 “活水”。两者相加，基金手中的资金会有1000亿元左右。

  我们的不同看法主要产生在分析师的评论上。从目前看，基金股票仓位有所下降是肯定的。即便没有市场所传说的如此剧烈，各家公司不断收缩股票投资是一个合理的估计。但基金手中是否多出1000亿资金的说法值得怀疑。

  原因在于，很多基金的仓位是被动收缩，而非主动下调的。事实上，从最近两个月的市场涨跌幅就可以看出，虽然基金平均仓位下降大约略超过10%，但其实7成以上来自指数下降。估计只有3%的幅度来自于基金行业主动减仓，按照主动型基金1季度末持股市值相比，估计也就是200~300亿的幅度。

  而新基金则更无法指望，目前发行的新基金普遍属于小基金，对于小基金来说通常仓位波动更加迅速。因此，在逆势下跌的市道中就更加没有支撑买盘。估计潜在资金更加少。

  更何况，基金本身就不担负护盘的责任，作为信托理财的工具，市场对于基金买入救市还是少些期待吧。