⊙东方证券 潘敏立

  国际板渐行渐近 社保基金入市

  “我们离推出国际板越来越近了。”在5月20日召开的“2011陆家嘴论坛”上，中国证监会主席尚福林的一句话掷地有声，引起全场轰动。出席本次陆家嘴论坛的上交所人士也就国际板的交易规则等细节作了进一步披露。受此影响，国际板概念股应声而起，但大部分投资者的担心情绪也油然而生，观望气氛越来越浓。

  全国社保基金理事会理事长戴相龙21日在出席“2011陆家嘴论坛”时建议先在上海开通港股直通车。当日，戴相龙还向记者证实，社保基金确实有资金进入股市，100亿资金包括给了6家管理人买股票，2家买债券。他同时透露目前社保有三分之一的资金投资于股票。看来，近期股市在低位似乎总有无形之手在托盘。

  中国人民银行行长周小川20日在“2011陆家嘴论坛”上表示，中国需要采用宏观审慎性框架，宏观审慎性框架要求金融机构有更加充实的资本，特别是大型的、有系统性作用的金融机构，应该有更高的资本要求。这是否意味着为了资本充足率的更高要求，银行股的融资还将继续？

  同时，周小川还指出，在物价指数上行或处于较高位置的情况下，在全球大宗商品市场价格比较高的情况下，我国确实需要宏观管理有一定的转向，而在这种转向中需要找到一个既促进经济增长同时又能够控制通货膨胀的新平衡点。这是否意味着在紧缩的背景下，也随时会有促经济与控通胀达成平衡而引发的转机出现？

  行情上下两难

  近期以来沪指的确开始转向整理，呈现“向右突破”的行情，确实比较类似于去年11月中下旬的那一段，从趋势上来看，在这里还需要盘整一段时间，呈现上下两难“向右突破”的走势。但从量能上来看，目前沪深两地的交易量已经越来越小，在千亿元以下已成为常态，显示多空暂时开始转向平衡。

  但从盘口来看，这段行情虽然貌似平静，却“妖气”十足。 在近期交易中，每当沪指开始接近前期低点或创出一个新低时，看上去好像要向下突破时，总有一些资金在进行主动性的买盘动作，使得沪指快速脱离底部，重返近期的整理中轴位2850点。

  而且从运作的板块来看，应该不是小资金所为。我们从前一个周五在盘中可以关注到银行股里有资金注入，上周一可以看到有资金注入深市本地房地产股，上周二又有资金直接注入煤炭股中。

  而这些板块较为沉重，虽有价值但弹性不佳，游资和私募对此并不感兴趣，连基金也懒得配置很多，所以很可能是一些大资金所为。资金对此类板块入驻，无非是看中它们的中线投资价值。而从买入的手法上来看，疑似QFII、保险、社保和企业年金所为。

  但这部分买盘仅仅是逢低介入。盘口显示，一旦完成了建仓以后，这些资金并不急于推进，好像很有耐心地等待下一个盘整低点的出现，再去承接一些筹码。可以预见，这是一些中线买盘。所以，只具有防守性，并不具有进攻性。

  前期有一些强势个股并不畏惧市场调整，走出了独立行情。从手法上来看，更像是游资和私募资金所为。他们凭借着资金实力，选择一部分品种进行运作，保持强势风格，成为市场另类的风景。

  但上周二，这类个股中却有很多品种开始突然大幅下挫，至收盘居然有十几家跌停。其中，不乏一些个股前一天还是健康地涨停，但第二天却跌停，没有任何预兆，说跌就跌，而且一跌起来，稀里哗啦，止也止不住。

  根据坊间的传说，这好像是与某创业投资大佬“私奔”有关，而且越传越猛，引发市场联想，一下子牵连了很多个股，导致盘中恐慌性抛售，导致个股跌停一片。看来创投和私募的力量在这个市场中已有了自己的一席之地。

  正是因为上有抛盘下有支撑，所以我们有理由认为，这种整理性的行情还是会延续，未来将会以2850点为中心，2800—2900点为小区间，中区间为2777—2923点，大区间为2750—2950点。行情在这里以时间换取空间，可能是最好的选择。