■机构观点

  安信期货：获利多单逢高可适当减持

  周一期指合约大幅高开，盘中震荡走高，继续反弹，不过主力8月合约收盘时贴水幅度继续扩大。在现货指数收盘后的15分钟，期指合约有所回落。截至收盘，1108合约上涨1%。

  现货市场方面，上周五美股继续反弹，道指上涨1.13%至11269.02点。周一沪深两市小幅高开，盘中先抑后扬，继续反弹。从盘面上看，随着外围市场逐渐企稳，国内投资者的信心逐渐恢复，指数在银行、机械等板块的带领下继续大幅反弹，个股整体也呈现普涨的局面。截至收盘，上证综指上涨1.3%，沪深300指数上涨1.48%，中小板综指上涨1.39%。板块方面，机械设备、金融服务、钢铁板块表现较好，食品饮料、生物医药、农林牧渔板块表现相对较差。

  综合来看，昨日市场整体延续近期的反弹态势，不过成交量继续回落给短期走势增加了一定的不确定性。短期来看，由于指数反弹幅度已经较大，基本面又无实质性利好刺激，因此超跌反弹过后短线调整的压力正在逐渐增大。中期来看，随着银行板块的止跌企稳走强，预计指数下方的空间已经相对有限，上证指数2437点成为阶段性重要低点的可能性较大，不过由于目前市场面临的环境依然较为复杂，通胀能否回落以及外围市场的债务危机能否缓解仍有待观察，因此指数经历一段宽幅区间震荡的可能性较大。操作上，期指短线调整压力渐增，建议获利多单逢高适当减持。

  中州期货：期指已具备中线反弹基础

  因投资者的情绪逐渐从评级事件中恢复，上周五美股收盘上涨。道琼斯工业股票平均价格指数上涨125.71点，至11269.02点，涨1.13%；纳斯达克综合指数上涨15.31点，至2507.99点，涨0.61%；标准普尔500指数上涨6.17点，至1178.81点，涨0.53%。国内方面，昨日沪深300现指惯高开，早间整理过后在个股全线走强带动下震荡走高，收盘报2917.88点，较上一交易日上涨42.52点；IF1108以2879点跳空高开，日内偏强震荡，收盘报2896点，较上一交易日结算价上涨28.8点，成交131681手，持仓大幅减仓2230手至13573手。

  根据沪深交易所的安排，8月15日至19日当周两市解禁市值是上周的近4倍，目前计算为年内第六高水平。不过随后几个月份，解禁股数量明显缩小，下半年解禁压力明显小于上半年。央行数据显示，7月广义货币(M2)余额77.29万亿元，同比增长14.7%，增速创6年来新低；狭义货币(M1)增速也创两年来新低；当月人民币贷款新增4926亿元，同比少增252亿元。7月货币供应量与新增贷款降幅明显，表明前期紧缩货币政策效果显现。在通胀见顶预期及国际金融经济形势不确定性忧虑背景下，市场预计紧缩政策将放缓应变。

  近期市场连续反弹，个股也是呈现普涨格局，超跌反弹行情仍在延续，不过反弹过程中量能却是逐渐萎缩，而成交量的不足，将压制反弹空间，尤其是左右市场走势的大盘股不具备集体上攻的条件，短线反弹随时可能戛然而止。尽管外围的不确定性对短期股指的走势形成较大的负面冲击，但随着这次大动荡阶段的过去，影响其走势的关键因素还在于自身经济运行态势。从近期传递出来的信息来看，三季度货币政策进入观察期基本已成为各方共识，市场已经具备中期反弹的基础。操作上，近期抄底多单可坚定持有，未入场者关注现指缩量整理过后再度放量拉升时介入多单的机会。