⊙本报记者 婧文

  随着流动性推动的估值修复行情告一段落，近期周期股与非周期股之间的轮动效应明显。前期表现强势的周期股如有色金属等板块出现资金大幅流出迹象，而非周期股如电子信息、消费行业、农林牧渔等再获主力资金青睐而表现活跃，板块轮动现象明显。

  对此，正在发行中的信诚周期轮动型基金拟任基金经理张光成表示，今年以来，周期行业与非周期行业的收益一直呈现明显的轮动特征。

  如之前沪深股市周期性行业强于非周期性行业的特征十分明显。截至3月8日，沪深300周期行业指数今年以来涨幅14.85%，而同期上证综指涨幅11.73%。“而从以往规律来看，周期类行业表现强于轻工业和消费类行业是牛市的一个重要特征。”

  不过，在流动性推动的估值修复行情告一段落之后，市场的关注点会转向股价的另一推动因素——业绩。张光成认为，经过前期调整，目前消费行业估值低于其历史平均水平，食品饮料、医药、品牌消费、商业、可选消费等非周期类行业基本面大趋势较好，在经济增速放缓的过程中，有望呈现明确的防御属性，未来中长期表现值得期待。

  张光成认为，“利用经济周期性的轮动规律，投资者可以实现高效配置。当前偏低的估值水平，货币政策转松带来的流动性好转以及户籍制度改革的启动，将给A股注入一针长期看好的催化剂。中国经济正步入增长放缓、通胀下行的类衰退阶段，此时或迎来良好的股市建仓机会。”

  据了解，信诚周期轮动基金将从经济增长趋势和通货膨胀趋势两个维度来研判经济周期所处的阶段，从而决定周期类行业与非周期类行业的配置比例，把握周期轮动带来的投资机会。

  旨在通过周期与非周期行业之间轮动配置、追求超越市场收益的信诚周期轮动股票型基金（LOF），于3月14日至4月18日间在中国银行等渠道公开发售。该基金将从经济增长趋势和通货膨胀趋势两个维度来研判经济周期所处的阶段，从而决定周期类行业与非周期类行业的配置比例，把握周期轮动带来的投资机会。