⊙本报记者 丁宁

  近期央行“降准”靴子落地，然而市场并未迎来机构此前所期盼的上涨行情。有市场人士预言，降准通道已经打开，年内降准仍有空间，降息可能性亦有所提升。市场是否能够终结牛皮市走向反弹，投资者在当下纠结的行情中更青睐什么类型的基金产品？

  上周，中国证券网进行了题为“‘降准’落地，降息预期再起，股基和债基哪类基金有望受益？”的网络互动调查，结果显示，行情持续震荡之下，投资者“做足确定性”的心态上位，在众多类型基金产品中，低风险产品更受投资者关注。

  数据统计显示，在此次互动调查中，有2871名网友投票选择了“更青睐短期理财型或能保本的基金”，选择该选项的网友人数占所有参与投票总人数的43.74%，有2093名网友投票选择了“经济出现下行趋势，更看好债基”，选择该选项的网友人数占所有参与投票总人数的31.89%，由此，超过七成受访者表示更加看好低风险基金产品，谨慎的投资心态可见一斑。

  此外，还有1346名网友投票选择了“择机介入股基”，理由是“流动性有望宽裕”，占比20.51%，还有254名网友投票选择了“其他”，占比3.87%。

  “降准后股市不涨反跌，是因为外围股市最近走得很弱，拖累了A股。”针对降准后市场上涨预期落空，平安大华研究部总经理颜正华表示。他预期，未来还会继续降准，甚至可能降息；股市预计目前仍然是振荡格局，降息后股市会向上突破。“在降息之前，债券市场会走出结构性牛市行情，但股票市场并不会持续下跌而会振荡打底。”

  颜正华表示，债券基金将进入慢牛行情，目前关注信用债基和可转债基金。

  “存款准备金率下调后，市场流动性更加宽裕，对资本市场带来支持。预计债券市场能够直接受益，未来一段时间内这一趋势仍将延续。”大成景恒保本混合基金拟任基金经理朱文辉也表达了相似的观点。他认为，在全球经济复苏面临挑战，欧债危机继续发酵，中国经济预期增速放缓的背景下，预计债券市场仍将维持慢牛格局，债券基金或有一定的投资机会。

  针对目前股冷债热的基市人气结构，上海证券基金评价中心分析师刘亦千解释道，全球金融市场的持续震荡和经济的不确定性以及国内经济超预期下滑导致投资者风险偏好下行，股票型基金发行遇冷正是对其的担忧；国内货币政策放松尽管进展略低于投资者预期，但放松的方向已经确立，债券市场正面临少见的较好货币政策环境，债券型基金发行受到热捧也是基于这样的认识。

  在刘亦千看来，降准之后，市场资金趋暖，将同时对股票市场和债券市场注入流动性，从而利好两个市场。然而股市并未如预期上涨，刘亦千认为，这表明股票市场对经济下行超预期的担忧超过了降准带来的信心，债券市场直接受益，债基对此已经体现。“个人认为这种趋势短期内还将延续，但后市更多还得依赖后期政策变化和实体经济走势。”

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