⊙东吴证券 周恺锴

  上周大盘整体呈现横盘整理态势，五个交易日K线组合为一阳四阴，上证综指维持在2107点至2140点之间窄幅震荡，并呈现上有60日均线压力、下有30日均线支撑的“俯卧撑”行情。盘面上，受到“钓鱼岛事件”和美国推出QE3的影响，航天军工和黄金、有色板块纷纷启动，对市场人气推动作用较大，而电力、水利建设、保险以及核电板块则小幅下跌。整体来看，在经历前期快速反弹之后，上周市场多头选择横盘震荡消化浮筹，本周初或将打破这一格局。

  QE3“靴子”落地

  美国联邦储备委员会13日宣布，为了刺激经济复苏和就业市场改善，将进行新一轮资产购买计划，并将超低的联邦基金利率指引延长至2015年年中。受此影响，美国道琼斯工业平均指数创出2008年以来的新高，包括A股在内的全球重要股指均受到提振。在近期疲弱的就业数据背景下，美联储再次推出每月购买额度为400亿美元债券的计划，符合之前的预期。受此量化宽松货币政策的影响，美元或将继续贬值，国际大宗商品价格也将迎来上涨。这在有助于中国国内上游行业复苏的同时，也会增加国内输入性通胀的压力。整体来看，美国QE3的推出对美国经济将起到正面推动作用，短期有利于A股市场，而对国内通胀的影响则有待进一步观察。

  短期行情面临三座大山

  然而短期大盘要再度走强，需要消化三座利空大山的压制。

  其一，热点板块轮动过快，后续热点有待进一步开发。本轮反弹行情以来，水泥、基建类个股拔得头筹，航天军工在钓鱼岛事件的催化下紧随其后，而上周末有色等周期性板块也迎来大涨。短短数个交易日之内热点轮换较快，3D打印、纳米印刷、NFC概念也轮番活跃，但是这些板块活跃的持续性都不强，大盘若想二次上攻仍需主力热点的崛起。

  其二，创业板解禁大潮将至也给市场带来一定的负面冲击。十月底创业板将迎来三周岁生日，首批上市公司将迎来集体解禁，规模将超过500亿元，市场对此可能有所顾忌。

  其三，大盘股洛阳钼业将于24日申购，发行5.42亿股A股，预计募集36.46亿元，可能引发市场对于资金分流的不良预期。

  周初变盘概率较大

  以最近几个交易日的走势情况来看，上证综指处于30日和60日均线之间反复震荡，指数盘中起伏较为频繁，航天军工、有色等热点板块此起彼伏，同时成交量也维持在日均成交700亿元左右。从技术层面来看，这种走势属于快速反弹后的强势整理，一般而言，在无其他重大利空消息出现的情况下，反弹有望延续。结合近期外围市场走势以及国内消息面的情况，我们认为股指将在本周初选择方向，如有盘面人气板块的配合，股指有望延续反弹，反之或将再次确认前期2029点附近的支撑。因此，在操作上，建议稳健型投资者可在保持三成左右仓位的同时，等待周初股指方向明确后再行操作，而激进型投资者可保持五成仓位，并且在盘中高抛低吸、波段操作。

  （执业证书：S0600612070017）