⊙西部证券 黄铮

  上周市场震荡反复，沪指60日均线成为多空争夺的焦点。预计此轮超跌反弹会陷入量能制约、后劲不足的强势整理。

  长阳之后，市场已经欠缺了做多领涨的核心动能，热点匮乏是上周市场共振乏力的最主要特征。首先，两市仅有有色金属为代表的资源类个股出现短暂反弹，但在上周后两个交易日，有色金属指数已放量调整，后续上升空间较为有限。目前银行、地产股的盘底形态并未完成，对权重板块的后期崛起的预期不可过于乐观。其次，在涉及投资、消费、出口的利好政策相继公布之后，相关受益板块却走出了利好兑现的短暂冲高回落走势，反弹缩量、回调放量不得不令人怀疑此类板块的后期持续性。

  从市场走势观察，上周股指在长阳释放超跌反弹的热情之后，明显缺乏场外资金的进驻。虽然量能出现小幅放大，但沪指却以周涨幅-0.18%（前一交易周涨幅3.92%），表现出反弹缩量、回调放量的不利局面。沪市日均成交仍维持在723亿元的相对低位。不过，此类状况并没有出现在中小板和创业板方面，尽管这两类指数近三个交易周均出现不同程度的回调压力，但量能却稳定在小幅收敛的调整范围。这样看来，市场后续反弹的过程中，热点机会出现在中小市值品种中的可能性依然偏大，这是较为有利的一面。

  技术走势方面，沪指四连阴暂没有致使股指重心下移，相反多空双方在中期均线附近的反复争夺，对于化解短期获利浮筹的兑现压力有所帮助，短期均线低位上穿中期均线的做多势头得以保持，这表明此轮超跌行情并未完结。只不过指数的阶段性反弹，依然还要建立在必要的量能放大的基础上。周线方面，沪指五周十周均线的初步走平，也预示股指将进行横向整理，以完成筑底形态。

  进入本周，外围因素的变化势必扰乱市场信心的稳定，这也部分对冲了政策利好对于市场的利多效应。在经济疲软的环境氛围中，缺少资金面的改善，没有持续热点有力推动，市场可能将以自身调整完成盘整，预计本周沪指仍将围绕2100点震荡中枢进行整固。策略方面，可关注结构性行情中基本面支持且走势稳定的强势个股，半仓之下低位关注三季报预增、政策受益的相关品种。

  （执业证书：S0800611010052）