⊙今日投资 杨艳萍

  上周，贵金属排名上升至行业排行榜首；综合金融服务、其他石油设备与服务、药品批发与零售、餐饮、煤气与液化气、人寿保险、白酒、制药排名继续位居前列；家庭日用品排名上升，与贵金属一起成为上周跻身前十名的新晋者。

  受益于欧洲央行和美联储进一步的货币宽松政策预期得到兑现，黄金白银近一个月以来分别上涨9%和22%。黄金突破了持续三个月之久的1530-1630震荡区间，上涨至1770美元/盎司左右。白银受益于其相对黄金更大的弹性，涨幅超越黄金。铂族金属方面，南非的Marikana 停产事件持续发酵，持续性的收紧供需平衡，铂和钯也得益于基本面改善和与金银联动性的双重叠加，近一个月分别上涨13%和12%。受此提振，A股市场贵金属类股票表现抢眼。数据显示，自9月份以来（截至21日），山东黄金+24％，中金黄金+29%，紫金矿业+11%，辰州矿业+20%。

  中金公司分析师孔庆影表示，向前看，短期来说，欧洲和美国的宽松预期均已兑现并反映在价格里；但中期仍有上行动力和空间。QE本身的不确定性和美国债务上限、实物需求复苏等因素将继续在四季度推动黄金上行，上调2012年底和2013年底的黄金目标价至1850美元/盎司和1950美元/盎司。并认为联储开放式的宽松政策，在失业率和通胀的双重目标之间对控制失业率的决心，以及维持超低利率至2015年底以后的声明，将导致黄金见顶的时点从之前判断的2013年延后至2014或者2015年。同时指出，白银将继续受益于其更高的价格弹性，表现强于黄金。而铂族金属目前的价已经反弹至边际成本附近，且南非停产事件出现解决的转机，使得短期的价格前景相对更为谨慎。由于目前铂金仍未摆脱供大于求的基本面，短期内价格是否能持续上涨依赖于减产带来的供需平衡改善是否持续，而中长期看涨铂族金属较为确定。

  多种公用事业排名大幅攀升，上周排名第24名，较前周上升10名，且一个月来持续上升。上半年行业盈利全面开花，电力受益成本下降及来水改善，盈利逐季提升；燃气得益气量增长，持续较快增长；水务环保领域投资强化，企业盈利相对较快增长。海通证券分析师陆凤鸣表示，3季报仍有望延续上述势头。4季度可继续看好公用事业防御价值：火电逐季环比、同比改善将延续至13年上半年；燃气黄金发展期将真正体现，13年实质影响业绩；环保将延续历史上第2、第3年投资增速高峰。投资标的-兼顾盈利弹性与估值水平： 优先火电——粤电力+国投电力+华能国际；其次燃气——深圳燃气+广州控股；最后环保——碧水源+桑德环境。

  六个月来汽车制造排名呈现持续下跌态势，上周排名第79名。汽车板块指数走势反映了市场对汽车行业进入低增长阶段的一种预期，近一年来，汽车板块下跌幅度约18%，而同期大盘(沪深300指数)下跌幅度约16%，汽车板块近一年来整体都跑输市场。截至目前汽车板块下跌6.5%，跑输大盘1.35个百分点。信达证券分析师邢海芝表示，2012年汽车行业依然是调整之年，相应上市公司业绩也将有明显下滑特征，幅度将在20-50%区间。随着中期业绩的公布完毕和全年业绩的逐步明朗，这一判断和预期已得到充分印证，市场对汽车板块的业绩下降预期也有了预期中的反应。因此上市公司的估值也将继续面临下行的考验，而所谓汽车限购等政策实际上更多是心理层面加剧了上述这种压力的兑现。暂不调整行业“中性”的评级。提高板块投资评级依赖于两个条件，即或者是行业复苏有实际客观数据支持，或是行业和板块调整维持一定的时间积累。建议提前布局业绩增长预期较大的龙头类公司如长安汽车、福田汽车等，其潜在收益已大于持有的时间成本。同时可关注低估值的东风汽车等。

  一个月来排名持续上涨的行业还包括：机场服务、轮胎橡胶、葡萄酒、商业银行、综合性石油与天然气企业、有色金属、计算机硬件、建筑原材料等；下跌的行业包括：休闲用品、互联网服务、航空货运与快递、保健产品等。