在投资中，投资人到底要选择和坚持什么样的投资理念？在建信基金化工行业研究员黄哲看来，投资理念要和个人的能力圈相匹配，还和个人的投资偏好、所投资行业相匹配。诸如对市场博弈敏感的人，可能适合趋势投资；对企业运营更了解些的，可能适合价值投资。

  同时，在不同的行业，适用的方法也不同。在他研究框架中，更倾向采用在价值基础上把握趋势的投资理念，要比单纯的价值投资或成长股投资法更加适用。化工业是典型的周期性行业，在周期低谷时，最好的公司也可能亏损，在周期高峰时，一般的公司也可能有不错的业绩表现。片面地以PE衡量个股的价值高低进行投资，可能会得出相反的结果，因此，判断周期变化的趋势，对这个行业的投资而言更有意义。

  由此，在投资理念上，黄哲更青睐投资大鳄索罗斯的理念。黄哲说，索罗斯的反身性理论对市场博弈有着独到的见解，可以让投资人更好地把握周期的变化。因为这个理论的基础是对人性和市场博弈的规律总结。例如当一波市场周期来临时，常常要经历拐点出现，怀疑不确认，确认，加强，预期过高，最后预期破灭的过程。将这样的理论应用于市场，可以更好地理解市场的博弈过程和周期的进程。

  当然，对于行业周期的判断，还是要基于对行业数据的跟踪和了解，从基本面中进行验证。订单、库存价格、经销商情绪、采购量，这些都是跟踪周期变化的指标。黄哲说，虽然那些化工产品看起来十分复杂，但是只要在研究之前，好好读读企业上市的招股说明书，就能对这个企业、企业所在的产业有所了解。通过分析企业的财务报告等，构建模型，了解行业的驱动力，从而对行业趋势有个前瞻性的判断。

  但是，趋势的发展，有时也是颇为曲折的。因此，介入时机的选择，需要确定投资的风险收益比，预估企业受益高点和风险高点比例，判断投资者可承受的安全边际，以分步建仓地方式，回避错误判断周期带来的损失。

  与其他行业不同的是，黄哲在推选推荐个股时，并非都选那些龙头企业。这也是化工行业的特性决定的。中国的化工企业，普遍较小，当周期拐点来临时，有些小企业的业绩弹性相对好公司、大企业的业绩弹性更大。当然，好企业的安全边际更大。如何在弹性和安全边际间权衡，更多依赖于基金经理的经验和判断。

  就当前化工行业情形来看，在投资机会上，短期可以关注供给受限的子行业，一年以上可以关注需求迅速增长的子行业，而三五年的角度来看，可以关注有较高壁垒的行业。

  黄哲说，在研究中，人没有不犯错误的，重要的是认清自己的能力圈，把错误的恶果降至可控范围内，还要有一个开放勤奋的态度，持续及时地纠正错误。