8月16日，罕见的异动打破了市场的平静。

  如果当日上午11点的急速上涨归咎于光大的意外，之后的二度上涨想必是大家误以为利好追涨的结果。

  有基金经理解读认为，这也从侧面反映了“人心思涨”的状况。在其看来，宏观经济数据超预期，淡季不淡的现象明显，在成长股已经泡沫化的背景下，确实有了风格转换的“味道”。

  不过，也有基金投研人士认为，在经济增速长期放缓的大背景下，传统的蓝筹股业绩将长期下滑，反弹也仅仅属于鸡肋行情，短期即便出现小幅反弹，也没有太大的参与价值。

  ⊙本报记者 吴晓婧

  蓝筹股遭遇资金“扫货”

  8月16日11点5分，临近中午收盘时，权重股遭到资金扫货，股指被瞬间拉起逾100点，两市成交也急剧放大。

  一时间，市场各种利好传言蔓延，但午后市场归于平静，股指也开始快速回落。午后光大证券紧急停牌，并在随后发布公告承认，其自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。

  不是重大利好而是错误交易，下午投资者明白过来后，市场也迅速下跌，哪来回哪去了。

  有基金经理解读认为，这也侧面反映了“人心思涨”的状况。在其看来，目前经济数据呈现有所超预期，在成长股已经泡沫化的背景下，确实有了风格转换的“味道”。

  沪上另一位基金经理表示，短期内应该会把对金融系统风险控制放在首位，这意味着光大证券的乌龙交易对市场还是会有影响的，本来目前市场对于是否真的企稳就存在一定的疑虑，所以下午开盘减持了一些银行股。

  在其看来，创业板放量大跌，更反映了市场对于风险的思考，多数成长股涨幅过大，已经积累了不少风险。

  不过，也有基金投研人士认为，光大乌龙指事件对市场走势并无影响。

  在好买基金看来，从今天光大的几十亿错误盘诱发市场“过山车”来看，金融市场上“小概率事件”所带来的风险不可小觑。

  “尤其是在我国金融创新品种不断扩充，量化与程序化交易占比日益增长的今日，监管部门与机构投资者对风险的管控和防范还有待进一步加强。”

  也有业内人士认为，在光大乌龙单成交后的十分钟左右，引发了大量程序化交易的资金跟风买进，因为T+1，这些资金不能当天卖出，如果不能及时对冲就会损失很大，这也是程序化交易的弊端，值得吸取经验。

  经济数据现积极变化

  从上周市场的表现来看，8月12日，以煤炭、有色、建材为代表的周期股强势上涨，煤炭股几乎全线涨停。大盘指数放量上涨，上证综指收于2101.28点，站上2100点关口。但是随后几天没能持续，8月13日小幅震荡，之后连续三天阴跌。

  全周看来，上证指数上涨0.79%，沪深300指数上涨0.79%，创业板指下跌3.45%，中小板指下跌3.13%。市场风格分化比较明显。

  在基金看来，促发市场出现风格转换苗头的原因在于，经济数据出现了较为积极的变化。

  海富通基金认为，“从近期公布的汇丰和官方PMI看，目前虽然经济依然在低位徘徊，但工业用电、水泥价格等中游数据也正在发生着一些积极变化，对于未来中微观经济走势或不用过于悲观。例如本周新公布的7月用电量数据，同比从6月的6.3%升到了8.8%，跟发电量走势一致。各个产业和居民的用电同比全都回升，其中居民用电同比回升3个百分点，显示天气太热空调用电的增加；工业用电，特别是轻工业用电大幅回升，跟7月工业增加值改善一致，显示出淡季不淡的情况。”

  “此外，近期房地产行业所处的政策预期也明显改善，7月数据显示地产投资趋势向好：今年前7个月全国房地产开发投资同比增速较前6个月提升0.2个百分点，且国房景气指数回升至97.39。”

  不过，对于经济增速到底能不能持续，目前市场依然存在分歧。天治基金宏观策略分析师寇文红认为，后续需要关注一些大事件对市场的影响。

  其一，关于8月下旬汇丰PMI指数、9月1日官方制造业PMI指数、9月9日发布的8月宏观经济数据。

  其二，地方债务规模到底有多大。预期8月底之后，市场会出现关于地方债规模的各种传闻。如果传闻地方债规模过大，可能会给市场带来负面影响。此外还需要关注中央政策的变化。

  最后需要关注的是，美联储削减QE的影响。需要关注的是每周申请失业救济金的人数、8月底美国Jackson Hole央行行长会议、9月6日将发布的美国就业数据、9月中旬美联储FOMC会议声明。

  整体来说，寇文红建议，对市场保持谨慎，不宜过于乐观，仓位不宜过高。

  海富通基金指出，由于当前市场的增量资金进入有限，板块个股的结构性切换将较为频繁。预计三中全会之前不会有特别重大的利空政策，近期公布的经济数据也呈现乐观迹象，市场情绪有所回暖，但对于宏观经济增速长期下滑趋势的悲观预期一定程度上影响着短期走势。

  基金分歧蓝筹股行情

  对于本轮低估值蓝筹股行情，有基金经理明确表示乐观，但也有基金投研人士认为，反弹行情属于鸡肋行情，参与价值不大。

  从市场博弈来说，2月份之后周期股持续阴跌，成长股持续上涨，收益率之差越来越大。投资者对风格切换的预期越来越强烈。部分持有成长股较多的机构降低成长股仓位，转向均衡配置。

  从行业基本面来说，周期股业绩没有好转，但是从6月中旬以来，钢材价格连续两个月上涨，涨幅大约6%；局部地区水泥价格上涨；煤炭方面，一方面投资者预期焦煤价格将跟随钢价上涨，另一方面市场预期稳增长政策将改善对煤炭等周期股的需求；汽车销售良好；等等。此外，7月工业增加值好于预期，为看好周期股的投资者提供了论据。从政策方面来说，中央关于稳增长的政策宣示提升了市场对经济基本面好转的预期；

  从流动性来说，8月初以来，央行连续通过逆回购释放流动性，压低了货币市场短期利率，造成流动性宽裕的局面。

  但是，即便如此，天治基金寇文红还是认为，周期股的这轮反弹属于鸡肋行情，不必参与。在其看来，在经济增速长期放缓的大背景下，周期股业绩将长期下滑，短期即便出现小幅反弹，也没有太大的参与价值。

  至少在上周五中午之前，沪上一位基金公司的基金经理还是很开心的。“前期我已经进行了调仓，减持了一些成长股，并将一部分仓位加到了银行股上，所以上午银行股飙升，我心情很好。”

  不过，也有基金经理认为，7月份的工业增加值明显超出市场预期，而我们跟踪的8月份的发电量也不错，随着“补库存”的展开和“稳增长”措施逐步被反映出来，未来几个月经济应该还可以，短期对于经济不用悲观，所以周期股应该会有机会。