“兜了很大一个圈，现在才重新走上正轨。”坐在办公室的沙发上，周克松了口气，但他不敢松懈。

  一年多的时间，中邮在投研“去明星化”的道路上不断摸索。作为这家命运起伏的基金公司掌门人，周克坦言身上的担子不轻。

  如今，权益类、固定收益类基金双线开花，业绩改观的背后是公司投研重塑的“初战告捷”；然而身处大资管时代，当诸多机构被“混业”浪潮冲击裹挟，周克深知中邮的变革之路依然任重道远。

  中邮如何转型，周克没有停止思考。 ⊙本报记者 孙旭

  双线开花 股债皆佳

  8月7日，中邮基金发布公告，从8月9日起暂停旗下中邮战略新兴产业基金的日常申购、和定期定投业务。

  公告发布后至暂停申购前，在仅有的一天申购日，有将近1亿申购资金“跑步入场”。

  市场的热情并非空穴来风。

  今年以来，中邮战略新兴产业通过敏锐捕捉市场牛股和灵活控制仓位，取得了不俗的业绩，成为业内一匹黑马。

  配置方面，该基金重点投资了TMT、节能环保、化工新材料行业和医药行业。其中，许多年内表现不俗的个股都先后进入其重仓视野。

  该基金在仓位控制方面也较为灵活。上半年先后两次将股票仓位从90%高位降至60%的较低水平，有效规避了大盘的系统性风险。

  截至8月16日，该基金以63.35%的业绩在今年所有主动型股基中排名第1位。

  在为产品得到投资者认可感到欣慰的同时，周克考虑更多的是，如何保证基金“成名”后的平稳运作。

  “暂停申购有三方面考虑：首先是保护老持有人的利益；其次希望基金规模稳定以便于操作；同时也想让基金经理沉下心来做投资。”周克表示：“我们希望专注业绩，把规模放第二位。”

  股基业绩的出挑，并非是使周克感到欣慰的唯一理由。

  在5月底和6月底债市的两次调整中，中邮旗下当前唯一的一只固定收益产品——中邮稳定收益基金，依靠低仓位策略规避了风险；而在收益率大幅上行之际又增配了前期看好品种，为下半年投资打下良好基础。截至8月16日，该基金A类份额年内上涨5.40%，在同类基金中排名第2；C类上涨5.19%，排名第1。

  在外界看来，债基业绩领先之于一家曾经被视为专注权益类投资的基金公司来说，多少有些意外。但周克并不这么认为。

  “我们筹建固定收益团队已有很长时间，一直在寻找一个领军人物。”在周克看来，目前这名“核心人物”已开始证明自己。

  资料显示，中邮稳定收益的基金经理张萌于去年1月加入中邮，除担任基金经理外，也是公司固定收益部总经理。

  此前，张萌供职于澳大利亚最大基金公司康联首域全球资产管理公司；回溯更久则曾任中信银行总行营业部主管，与曾任该行总行开发部副总经理的周克是同事。

  “与张萌谈合作谈了很久，也磨合了有段时间。”在周克看来，张萌在投资和风控上都有独特的想法，双方在合作理念上也有很好的认同感。

  周克表示，中邮今后将继续顺应市场发展趋势，打造过得硬的固定收益团队，产品线将进一步扩容。资料显示，一只新的固定收益产品——中邮定期开放债券目前已拿到证监会核准文件，将择机发行。

  投研再造 看重逻辑

  业绩回升的背后，是中邮重塑投研的努力。

  原投资总监彭旭离开后，中邮走上了投研“去明星化”之路。周克亲自分管投研业务，在与团队成员不断探索过程中，逐渐形成了一套新的体系。

  投研再造的工程始于对人才的培养。“现在新上来的这批基金经理和主力研究员，基本上都是我们自己培养的。”周克表示。

  资料显示，目前中邮基金投研团队有正式员工46人，基金经理8人，持续吸收新人并重点培养，令投研团队的梯队建设初见成效。以公司旗下8只产品的数量看，相较“最困难”时期人员捉襟见肘的局面，目前的人员配备已从容许多。

  团队扩容的同时，中邮的投资风格亦日益多元化，这也与过去的中邮有所不同。

  百家争鸣，百花齐放。在周克看来，要在多元化的业态中灵活求变，适当的松绑是必需的。他表示，中邮目前的人员选拔遵循“能者上”原则，公开比拼投研业绩，避免因“裙带”而产生潜在的投研过于趋同的风险。

  “你可以去看，今年同一时期中邮不同基金在持股和仓位方面的差异非常大，减仓也比以往轻松很多。”在周克看来，现在中邮更注重发挥基金经理个人作用，尊重其个性。

  周克表态，只要符合大方向，能够把逻辑说清楚，投委会不过多干涉，哪怕股票一时不涨也不会苛责。

  “有些今年涨得好的股票，其实我们已经拿了很长时间。当时愿意等，就是因为觉得逻辑没问题。”

  在周克看来，投研的“逻辑正确”胜过个股的一时涨跌。而这涉及中邮投研再造的另一个关键点：思路。

  基于对中国经济大背景的宏观认识，中邮将投资大方向锁定在“一个逻辑、三条主线”上。

  周克表示，目前投资的大逻辑就是“转型”。在传统经济模式难以为继的背景下，一些旧产业面临淘汰和升级压力，而部分新产业则有望扩容。

  因此，中邮的投资重点聚焦三条主线。其一，能够代表未来5至10年中国发展核心竞争力的产业，具备高科技、自主知识产权等特征；其二，“以人为本”的产业，诸如医药、影视制作等；其三，改变中国人未来生活方式、习惯、环境的产业，诸如节能环保等。

  对此，周克要求每一名投研人员都要会看宏观，沿着宏观趋势、行业选择到个股挖掘的路径去做投资。“讲逻辑”，是他亲自抓投研以来强调最多、最为看重的一件事。

  “在上述大方向下，只要能够将投资逻辑解释清楚，即使一段时间内业绩没有起来，可以给予适度的容忍。”周克强调，而单纯“谈博弈”、“讲故事”的投研模式，将不再受到欢迎。

  借力平台 靠“子”突破

  尽管初战告捷，但当资管机构被“混业”浪潮冲击裹挟，周克深知中邮的转型之路依然任重道远。

  “公募这一块业务的发展，目前整个行业暂时面临瓶颈，二次腾飞有赖于政策的突破和趋势性行情的助力，短时间内我们还是以扎实投研做好业绩为主”。

  周克预期，未来子公司业务将成为基金业发展的重要突破口。“公募发展要时机，要等；子公司业务大家基本上都在一条起跑线上，我们会抓住机遇在有效风控的基础上大力推进”。

  今年3月11日，中邮基金的全资子公司首誉资产管理有限公司正式成立，注册地为深圳前海。

  据介绍，首誉资管全部承继中邮基金资产管理事业部的现有专户产品，投资范围涵盖权益类、固定收益类、金融衍生品类等金融产品，目前管理产品10余只。

  周克表示，由于相较公募基金，子公司的产品投资范围比较宽，政策限制相对较少，借助母公司投研平台，主动管理型产品成绩较好。资料显示，该公司旗下一只分级产品在50多个交易日，劣后资金收益超过60%。

  “投资管理能力是基金业的核心竞争力，在资产管理公司这个平台上，基金的核心竞争力得以发挥，并从传统的股票投资衍伸至对新工具的开发、对新策略的运用以及对新市场的挖掘等。”周克表示，基金子公司未来“大有可为”。

  在中邮基金的官网上，“首誉资管招聘”被放在了较为显眼的位置，招聘对象涵盖投资经理、产品经理、金融工程分析师及债券分析师等多个职位。

  “稳固业绩的同时，首誉资产下一步将重点关注另类投资新业务和多样化对冲产品，为特定客户资产和专项资产创造更好的金融服务。”周克表示。

  事实上，在周克看来，无论是公募业务的稳步推进，还是非公业务的跨越式发展，中邮近年来的转型始终围绕着“要为投资者真正赚到钱”的宗旨展开。

  “作为资产管理公司，为投资者赚钱是应有之责，过去的弯路让我们更加珍惜投资者的信任，并以此为动力，力争为持有人奉献持久回报。”周克表示。