⊙记者 董铮铮 ○编辑 梁伟

  在自贸区这片试验田上，期货市场迎来新的机遇与挑战。上证报记者近日获悉，依托上海自贸区的创新政策和监管优势，期货公司正定位和探索场外市场业务发展模式。一些期货公司也正在研发基于场外市场的期权产品。

  据了解，目前已有4家期货公司入驻自贸区，与其他未进驻自贸区的风险管理子公司一样，业务进展不尽如人意。业内人士指出，期货公司在开展子公司业务上缺乏成熟的整体商业模式予以借鉴。同时，人才匮乏也成为短期制约子公司业务的绊脚石。

  申银万国智富投资有限公司的负责人闫淦智表示，风险管理服务子公司有望借助自贸区的东风，通过金融创新有效服务实体经济企业，实现在场内和场外市场、内盘和外盘市场、期货和现货市场的有机结合，满足企业个性化的风险管理需求，实现自身的快速发展。

  “设想的业务还没有真正展开”，闫淦智表示，传统意义上的风险管理子公司业务以仓单服务为核心，围绕仓单服务开展基差交易、合作套保、远期定价等业务，与现货市场最接近。利用自由贸易试验区的区位优势和制度优势，期货公司将探索利率互换、外汇远期、期权做市、衍生品定价等在内的金融领域场内外市场的业务创新和服务创新。

  “场外市场这块业务增长潜力巨大，对期货公司来说能增加利润，对现货企业来说不用投入大量的人力和物力，现货和期货两个行业将实现双赢，有利于资源互换。期货公司收入增加，能再投入到硬件设施上，同时反哺现货市场，形成良性循环。”闫淦智称。

  完善的场外市场需要有足够的对手方、相关法律配套措施以及监管环境，市场人士呼吁监管部门尽快出台具体的细则。“目前期货风险管理子公司的业务模式还处于探讨阶段，关于场外业务、互换交易等业务涉及跨市场监管，相关法律措施还未完善，这方面业务还没办法投入到实际运作中”，某期货公司内部人士称。

  LME将在自贸区建立交割库，上期所在自贸区内筹建上海国际能源交易中心，原油期货将在此平台推出上市。业内人士表示，子公司可以借此平台共同构建场外市场，并在全球范围内进行资产配置。“从海外的场外OTC市场来看，原油期货占了一大半。将来也可以为客户定制挂钩原油期货的期权产品，同时吸引境外投资者参与进来”，闫淦智称，公司目前已研发了与沪深300股指期货挂钩的类场外期权金融创新产品和金融创新服务项目，即将进入发行阶段。