（上接封一）

  未来解决问题的方式是靠把时间拉长，靠接下来财税体制的改革，以及各个关键领域的深水区的改革，使得中央银行所希望的无效的需求慢慢地收敛和萎缩，来实现经济的软着陆。在这种情况下，目前央行使用结构化的货币政策支持实体经济，某种程度上也是过渡期、是新常态下的一种理性的选择。

  他强调，“强刺激”确实能够把经济速度重新拉起来，也可以把短期的经济增长提升到潜在增长水平之上2至3点去运行，但是维持高速增长要付出违背规律的代价。这个代价就是通货膨胀、资产泡沫、资源错配，以及资本回报不断地衰退。

  刘煜辉认为，降息更多是一种“政策信号”，央行一直在非常谨慎地处理总量政策对经济的信号的问题，避免经济主体误读宏观政策的信号，避免有更多的资金流向无效率的部门。他指出，央行在过去一年形成的货币操作的机制，未来更多要发挥它的作用和效果，更多要用在存量经济的调整方面，也就是说帮助其他部门进行杠杆调整的方面，而不要过多地消耗在“保增长”方面。