⊙本报记者 安仲文 黄金滔

  行业板块的爆发是今年A股市场的最大看点，此次降息行情更是将多只行业主题杠杆基金推出上连续涨停的暴风口，成为市场上最吸睛的投资品种。在此背景下，国内首只传媒主题分级基金——鹏华传媒分级目前正在建设银行等各大银行券商发行，得到市场关注。当传媒行业系统机会来临时，投资者借道分级基金也有了用杠杆撬动行情的机会。该基金的基金经理崔俊杰表示，传媒行业的业务特点和发展的要求决定了并购重组是长期趋势，对比国外传媒行业的并购数量和规模，国内传媒公司才刚刚开始，未来还有非常大的发展空间。

  据了解，鹏华中证传媒指数分级基金是目前市场上第一只以传媒行业为投资标的指数分级基金，在丰富分级基金品种的同时为投资者提供了切入传媒行业的投资工具。该基金以中证传媒指数作为跟踪标的，一揽子投资中证全指样本股中流动性良好的传媒上市公司。其次，中证传媒指数从历史表现来看，波动性比较高，行情启动后涨幅较大，非常适合作为分级基金的标的。Wind数据显示，截至2014年11月28日，2010年12月31日以来，该指数的累计收益达86.98%。

  传媒股是改革中备受关注的一环，8月以来，“传媒新政”的审议通过掀起了一轮相当强劲的上涨行情，而A股公司跨主业做影视传媒收购更成为一时潮流，文广百视通和东方明珠的合并重组推动市场对于媒体行业国企改革的热情再度升温。

  传媒公司并购潮是否会继续升温，继而进一步提升传媒公司、以及传媒上市公司的成长性？鹏华传媒分级基金经理崔俊杰指出，传媒公司的自身业务特点及发展的要求决定了并购重组是长期趋势，国内传媒行业上市公司存在自身规模小、业务结构单一问题，经营风险相对较高，企业为求生存和发展必须需要通过横向或纵向并购扩大业务范围、规模，提升企业抗风险能力。

  鹏华传媒分级基金经理崔俊杰指出，从国外的借鉴经验来看，美国的传媒公司在过去十年一直维持在较高水平，平均来看并购数量占全市场并购数量的10%，并购交易规模占比6%，最高峰值为16%。而国内传媒公司在2013年的并购狂潮中并购数量占比仅有3%，并购交易规模占比1.5%。对国内传媒公司而言，最近两年仅仅是个开始，未来还有非常大的想像空间。

  在多重利好的推动下，今年来传媒板块的估值已经明显提升，对此，崔俊杰表示，传媒行业高估值是由其自身高成长属性决定的，从目前来看消费升级，经济转型仍将继续为传媒行业的业绩增速保驾护航。从2013年到2014年来看，整个行业的业绩增速一直保持在非常高的水平，为什么股价却没有发生这么大的变化，其一是2013年涨的比较多，2014年在消化股价过快上涨带来的影响，相当于去估值的概念，2015年无论是行业的业绩增速，还是国家的宏观环境、消费的升级、经济的转型都是利好传媒行业的。

  从短期看，传媒股相对传统行业会有更大的不确定性，比如一部电影的成败、一个政策的出台，都会对单个公司形成比较大的影响。崔俊杰指出，个股风险每个行业都可能会出现，而行业指数基金的出现则帮助投资者解决了这个问题，传媒指数基金在这方面更具优势，由于传媒的并购重组占比非常高，购入指数基金不仅能够帮助投资者规避个股风险，还能帮助投资者尽可能多的获得这些并购重组的收益机会，同时鹏华基金正在发行的中证传媒指数分级基金还有B类杠杆份额，在杠杆作用下还可以进一步放大指数弹性，值得投资者重点关注。